電新行業:5月單月裝機電量4.49gwh 同比增加214%,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

電新行業:5月單月裝機電量4.49gwh 同比增加214%
2018-07-05

  根據 GGII 數據,2018 年 5 月電動車產量 8.60 萬輛,同比增長 85%,環比降低 1%。乘用車產量 6.42 萬輛,同比增長 53%,環比降低 15%;客車產量 1.58 萬輛,同比增長 701%,環比增長 118%;專用車產量 0.60萬輛,同比增長 81%,環比增長 54%,搶裝效果明顯。2018 年 1-5 月電動車累計產量 31.47 萬輛,同比增長 143%;乘用車 26.88 萬輛,同比增長 129%,其中比亞迪(累計 5.32 萬輛,5 月 0.98 萬輛,純電動0.33 萬輛),北汽新能源(累計 3.80 萬輛,5 月 0.47 萬輛);客車累計生產 3.01 萬輛,同比增長 458%,其中宇通累計生產 6986 輛,5 月當月 4312 輛;專用車累計生產 1.59 萬輛,同比增長 141%。

  裝車電量方面,我們根據 GGII 數據統計,5 月為 4.49gwh,同比增長 214%,環比增長 20%。2018 年 1-5 月累計裝機電量為 12.68gwh,累計同比增長 250%。磷酸鐵鋰 5月裝機電量為 2.36gwh,同比增加 375%,環比增長 64.2%,占比 52%;2018 年 1-5 月磷酸鐵鋰累計裝機電量 5.25gwh,同比增長 349%,占比為 41%。三元 5 月裝機電量1.93gwh,同比增長 124%,環比下降 14%,占比 43%,占比略有下降;三元 2018 年 1-5月累計裝機電量為 7.03gwh,同比增長 207%,占比 55%;錳酸鋰 5 月裝機電量為 0.14gwh,2018 年 1-5 月累計為 0.28gwh。

  各車型平均帶電量來看,5 月純電動乘用車單車帶電量 33.02kwh,環比小幅下滑,主要由 5 月 A00 級車搶裝沖刺導致,但由于 A0 級車占比提升,平均單車帶電量依然高于 2017 年平均水平。

  從電池廠商看,5 月寧德時代裝機電量大增,為 1.96gwh,占比 43.7%,重回第一,主要增量來自宇通客車的裝機電量環比迅速提升。寧德時代 5 月份裝機電量中,磷酸鐵鋰為 1.18gwh,三元為 0.79gwh.2018 年 1-5 月累計裝機電量 5.44gwh,同比增長 557%,累計占比 42.91%。比亞迪環比大幅下滑,5 月裝機電量為 0.54gwh,占比 12.1%,其中磷酸鐵鋰 0.27gwh,三元 0.27gwh,2018 年 1-5 月累計裝機電量2.56gwh,同比增長300%,累計占比 20.19%;億緯(5 月裝機電量達到 0.33gwh,占比提高到 7.3%,主要受益于南京金龍的拉動);孚能(2018 年 1-5 月累計裝機電量 0.56gwh,同比增加 31%,占比為4.40%);國軒(2018 年 1-5 月累計裝機電量 0.82gwh,同比增 145%,占比為 6.41%);比克(2018 年 1-5 月累計裝機電量 0.37gwh,同比增長 61%,占比為 2.92%)。

  2018 年 1-5 月磷酸鐵鋰動力電池主要集中于 CATL、比亞迪國軒高科,三家合計占據 80.6%的市場份額,市場集中度高。三元市場產能分布相對分散,但依舊維持較高集中度,前五大廠商為 CATL,比亞迪,孚能科技,比克電池和江蘇智航,共占據 81.8%的市場份額。

  從車型來看,5 月乘用車裝機電量為 1.81gwh,占比 40.34%;專用車裝機電量0.32gwh,占比 7.01%;客車 2.37gwh,占比 52.64%。2018 年 1-5 月,乘用車累計裝機電量 7.17gwh,占比 56.52%;專用車 0.73gwh,占比 5.76%;客車 4.79gwh,占比 37.73%。從電池結構看,三元在乘用車中占比不斷提升,大勢所趨。5 月份三元在乘用車占比繼續維持在 94%。

  投資建議:6 月訂單環比增長明顯,電動車 Q3 淡季不淡,預期差較大,有望迎來大幅反轉。3、4 月銷量持續超預期但表現一般,我們摸底了解對于三季度淡季存在擔憂,但實際上乘用車一方面 A00 級升級,另一方面純電 A0 級和 A 級 SUV 車型近期密集推出且預售良好;物流車、客車主要在下半年起量。2019 年積分制開始推行需求持續旺盛。預期、股價和持倉三重底,反轉行情已經觸發。強烈建議三條主線布局:上游資源鋰和鈷(天齊鋰業華友鈷業);全球化和 811 新趨勢,材料龍頭:(星源材質新宙邦杉杉股份天賜材料當升科技、創新股份);全球化核心部件龍頭(匯川技術宏發股份);同時推薦相關標的,如億緯鋰能

  風險提示:投資增速下滑,政策不達預期,價格競爭超預期。

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