新坐標:進一步開拓國際市場 海外收入有望逐步迎來增長,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

新坐標:進一步開拓國際市場 海外收入有望逐步迎來增長
2018-07-05

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  冷鍛細分領域龍頭,產品延伸單車價值量提高公司作為國內冷鍛細分領域的龍頭企業,目前氣門組精密冷鍛件市占率在20%以上。近幾年產品延伸至氣門傳動組精密冷鍛件,單車價值量不斷提高。公司傳統產品為氣門組精密冷鍛件,主要包括氣門夾鎖和氣門彈簧盤,單車價值在12-13 元。現階段公司大力拓展氣門傳動組新產品,其中以液壓挺柱與滾輪搖臂為主,單車價值提高至近150 元,整車配套價值量的提升有效拉動公司業績增長。

  從2016 年開始,新產品開始放量,2016 年、2017 年相關業務收入分別達到5,631 萬元和15,743 萬元,同比增速分別為400.4%和180.0%,增長勢頭迅猛;歸母凈利潤分別為5,548 萬元和10,525 萬元,同比分別增長20.2%和80.7%。隨著相關新客戶的拓展,公司業績有望持續穩定增長,市占率進一步提升。

  進入福特大眾全球配套體系,預計下半年開始貢獻新增量公司主要客戶為上汽通用五菱、神龍汽車、一汽大眾、上海大眾、長安福特、長安汽車、上海通用、比亞迪、五羊本田等諸多汽車、摩托車品牌廠商。2016 年公司又取得福特的 Q1 供應商認證,具備進入福特全球采購體系的先決條件,同時獲得了德國大眾關于歐洲市場的液壓挺柱項目定點供貨資格,進入了大眾全球配套體系。2017 年,公司又新增吉利汽車、一汽轎車、北汽轎車、廣汽集團、墨西哥大眾等多家車企的發動機零部件定點,海內外客戶的拓展持續穩步推進,預計2018 年下半年新客戶將開始貢獻新增量。

  國內產能建設逐步到位,海外生產基地積極推進 1)截至2017 年,公司首次公開發行募投項目之“年產21,520萬件精密冷鍛件建設項目”已完成基礎建設。隨著后期產能的到位,公司將形成61,671 萬件氣門組精密冷鍛件和3,574 萬件氣門傳動組精密冷鍛件的產能,為新產品的持續放量提供保障。2)公司投資建設歐洲、美洲生產基地,積極開拓國際市場。為了順應國際化發展和客戶本地化服務需求,公司于2017 年設立新坐標(歐洲)有限公司,并擬由該公司投資1000 萬歐元建設汽車零部件及其他機械零部件歐洲基地,形成年產100 萬臺套液壓挺柱、滾輪搖臂和年產250 萬臺套高壓泵挺柱的生產規模。此外,公司還計劃于2018 年在墨西哥設立公司,并由該公司投資900 萬美元建設墨西哥基地,最終形成年產100 萬臺套液壓挺柱、滾輪搖臂和年產100 萬臺套高壓泵挺柱的生產規模。通過歐洲和美洲市場的布局,公司進一步開拓國際市場,海外收入有望逐步迎來增長。

  盈利預測和投資評級:預估公司 2018/2019/2020 年每股收益分別1.79/2.39/3.21 元,對應的 PE 分別為22/17/12 倍,首次覆蓋給予買入評級。

  風險提示:募投項目產能釋放不及預期;客戶拓展進度不及預期;海外生產基地建設不及預期;原材料成本上漲的風險;匯兌損益對業績的不確定性影響。

  

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