精鍛科技:預計2季度盈利能力改善明顯,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

精鍛科技:預計2季度盈利能力改善明顯
2018-07-05

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   事件:公司發布上半年業績快報,實現營業收入6.29億元,比上年同期增長約:實現歸母凈利潤1.5-1.6億元,同比增長約21.55%-29.66%。

  核心觀點:

  業績略好于市場預期。上半年實現營業收入為6.29億元,同比增長約20%。一季度實現營業收入3.23億,同比增長21.4%,實現歸母凈利潤0.66億元,同比增長15.8%。按上半年收入計算,二季度實現營業收入約3.06億元左右,同比增長18.6%。歸母凈利潤0.84-0.94億元,同比增長約23.7%-38.4%,二季度盈利同比增速提升明顯。公司內外業務保持良好的增勢,國內市場收入比上年同期增長20%,出口銷售收入則比上年同期增長約16%。

  預計全年費用率保持穩定。根據半年報快報披露,公司銷售費用及管理費用占營業收入比率均有所下降,財務費用占營業收入的比率同比有所上升,主要原因是人民幣兌外幣匯率變化較大,導致匯兌損益增加。同時,流動資金借款增加也導致了利息支出增加,這也是財務費用率有所上升的原因。

  預計全年凈利潤增速有望高于收入增速。上半年公司凈利潤增速高于收入增速,預計全年費用率保持穩定的前提下,凈利潤增速將高于收入增速,盈利動能力有望改善。

  收到大眾自動變速器增量訂單,對新能源汽車電控項目增資,擴大新的盈利跟增長點。公司收到大眾自動變速器(大連)公司關于提升DQ200雙離合自:需求90萬臺套的40%提升到年需求140萬臺套的80%,原有投資結合齒項目設備利用率還會繼續提升。公司對寧波電控制進行增資,擴大新能源車電控系列零部件產能,增加新的盈利增長點。

  財務預測與投資建議:

  預測2018-2020年EPS分別為0.79、0.98、1.18元,可比公司為零部件相關公司,可比公司18年PE平均估值24倍,給予18年24倍估值,目標價18.96元,維持買入評級。

  風險提示:齒輪配套量低于預期,影響當年盈利;VVT業務低于預期影響盈利;乘用車行業需求低于預期影響公司產品配套量,影響盈利。

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