鈷鋰板塊有望迎來重估 五大維度挖掘優質標的,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

鈷鋰板塊有望迎來重估 五大維度挖掘優質標的
2018-07-04

  本周,基本金屬繼續回落,但不改有色Q3反彈邏輯主軸。本周LME鉛、鋁、鋅、銅、鎳、錫漲幅依次為-0.23%、-2.04%、-2.61%、-2.68%、-2.80%、-3.74%。國內央行宣布定向降準0.5個百分點,釋放近7000億的流動性;6月官方制造業PMI錄得51.5,高于上半年均值,總體保持擴張。本周CSPT三季度銅加工費會議召開,同時智利銅礦薪資談判周期開啟,多個銅礦初步拒絕薪資協議準備舉行罷工,銅供需緊平衡格局有望延續。本周鋁、鎳庫存繼續下降,根據以往規律,預計Q3鋁將持續去庫,價格重心有望上移。我們仍看好有色Q3反彈,一是全球流動性悲觀預期有望修復。二是地產銷售數據向好疊加低庫存特征有望帶動投資上行,國內經濟整固企穩可期。三是政策層面,PPP項目清庫影響近尾聲,降準開啟,貨幣政策由緊轉松有望逐步釋放資金活力。

  本周,美元繼續強勢,貴金屬價格下跌,但黃金中長期配置價值仍在。本周Comex黃金下跌1.46%(1,251.4美元/盎司),Comex白銀下跌-1.44%(16.06美元/盎司),美元繼續強勢,貴金屬承壓,價格回落。貴金屬短期表現偏弱,主要因美國經濟表現仍強,而歐洲經濟偏弱。中長期,從美國經濟改善的持續性上看,雖然美聯儲短期內對強勁的美國經濟表現較為樂觀,對美國之外經濟體的風險幾乎只字未提,但是,從全球經濟的高度聯動性來看,如果進一步緊縮的流動性帶來歐元區、新興市場國家經濟增長的實質性掣肘,將會反噬美國經濟,強勢貨幣政策及強勢美元難以持久,全球經濟不穩定性會進一步上升,繼續看好黃金配置價值。

  本周,鈷產品下跌,堅定看好鈷板塊Q3旺季重估。6月29日MB低等級鈷報價39.7-41美元/磅,周跌幅為1.6%-0.06%。亞洲金屬網硫酸鈷報價下跌6.5%,四鈷報價本周持平。經歷了價格大幅下跌之后,鈷的下游庫存已經落在一個比較低的水平,新一波鈷產業鏈補庫則有望隨時啟動。本周鈷板塊漲幅居有色行業子板塊首位,板塊熱度重聚,重估已漸近。一是前期鈷板塊的下跌,龍頭標的PE已被壓制到15x-20x。二是緩沖期結束,新能源汽車銷量結構出現顯著優化,在補貼新政的引導下高能量密度等爆款車型將迭出,真實內生需求的持續上升有望帶動新一輪補庫周期的開啟。三是剛果金新礦業法已經生效,剛果淘鈷門檻提高,先行企業經營護城河進一步加寬。四是高鎳低鈷的技術替代進程雖在加速,但畢竟仍需要較長時間技術驗證和產業推廣,難以逆轉鈷供需逐步抽緊大勢。

  本周,稀土價格回落,期待打黑機制的完善和打黑力度的提升。本周中央環保督察組“回頭看”接近尾聲,稀土價格回落。我們認為,困擾稀土行業最核心癥結是黑稀土帶來的市場秩序擾亂,稀土“打黑”機制的進一步完善有望對稀土行業帶來系統性改善。我們期待稀土清理整頓文件的出臺以及新一輪打黑督查落地,稀土行業中長期的“黑稀土”癥結有望得到系統性解決,價格有望趨勢性向上。

  流動性和供需進一步惡化的預期有望逐步緩解,仍然堅定看好有色Q3反彈。建議重點關注鈷、銅、黃金、白銀以及成長性強、低估值的轉型標的。鈷:華友鈷業寒銳鈷業洛陽鉬業道氏技術合縱科技盛屯礦業;銅:紫金礦業江西銅業云南銅業西部礦業;黃金:銀泰資源、紫金礦業山東黃金中金黃金華鈺礦業;白銀:金貴銀業、興業礦業;低估值轉型標的:金誠信中礦資源

  風險提示:1)美聯儲加息進程超預期;2)全球宏觀經濟回暖低于預期。3)新能源車需求低于預期;4)高鎳三元材料占比提升超預期。

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