利安隆:產能陸續投放 抗老化劑市占率持續提升,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

利安隆:產能陸續投放 抗老化劑市占率持續提升
2018-07-04

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  維持增持評級:公司通過擴產解決產能瓶頸,同時在環保形勢嚴峻背景下將持續并購整合,維持公司2018-20年EPS為1.02/1.40/1.89元。參考可比公司,考慮公司有望成長為全球前三的抗老化劑企業,維持目標價33.31元,對應2018年市盈率32.80倍,維持“增持”評級。

  中報預告凈利潤18H1增20-40%,18Q2增24-67%:2018年上半年公司實現歸母凈利潤6897.85 -8047.50萬元,同比增20-40%,其中第二季度單季度實現歸母凈利潤3349.01-4498.66萬元,同比增24.05%-66.63%。全年業績增長因:(1)受益于中國塑料產業飛速發展帶動,抗老化助劑行業穩定增長,同時公司產能不斷提升,品牌影響力持續增強;(2)公司經營規模不斷擴大,運營效率和經營效益進一步提高。(3)2017年新增的抗老化劑產能在二季度實現滿產滿銷。

  抗老化劑龍頭企業,擴產解決產能瓶頸。公司在2017年底擁有抗氧化劑、光穩定劑、定制化U-PACK產品合計產能32400噸/年,為國內龍頭。同時公司還積極通過擴產/并購解決產能瓶頸:2018年6月起中衛、常山、漢沽基地新產能將陸續投產,產能增至48000噸/年。

  珠海項目確保全球供給,營銷網絡確保產能消化。公司在珠海投資13億元建設12.5萬噸/年抗老化助劑,一期6.5萬噸/年于19年底建成。公司聚焦全球高端大客戶,國外收入占47%,覆蓋80%全球化工50強,BASF、DSM都為公司客戶,強大營銷網絡確保產能消化。

  風險提示。擴產進度不及預期,產品需求增長低于預期。

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