金禾實業:食品甜味劑行業龍頭 回購股份彰顯公司堅定信心,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金禾實業:食品甜味劑行業龍頭 回購股份彰顯公司堅定信心
2018-07-04

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  事件:公司擬以自有資金不超過人民幣1億元,以集中競價交易方式回購公司股份并注銷,回購價格不超過25元/股,若全額回購,預計回購股份不低于400萬股,占公司總股本為0.71%,回購股份實施期限自公司股東大會審議通過本次回購股份預案之日起不超過3個月。

公司業績表現良好,回購股份彰顯公司對未來發展堅定信心

  (1)公司經營情況良好:受益于產品量價齊升及產能擴張,公司2017年實現歸母凈利潤10.2億(+85.4%),2018Q1實現歸母凈利潤2.9億(+45.2%)。(2)公司自有資金充足:本次回購金額上限為1億,以公司2018Q1公布的財務數據來看,約占公司總資產的1.8%,約占歸屬上市公司股東凈資產的2.9%,且公司賬面貨幣資金有12.7億。公司資金充裕,回購壓力不大。本次回購股份彰顯公司對未來發展的堅定信心,同時也有望增強投資者對公司的認可。

消費升級推動新型甜味劑景氣上行,公司持續擴產業績增厚可期

  (1)傳統甜味劑有望被新產品替代:由于糖精、甜蜜素等傳統甜味劑存健康風險,安全性較好的安賽蜜、三氯蔗糖等新一代甜味劑受到消費者的重視。根據公司債券評級報告,若按滿足相同甜度進行測算,安賽蜜或三氯蔗糖全部取代現有甜味劑將分別新增需求8.1萬噸或2.4萬噸。(2)公司于5月將可轉債募投項目中的400噸吡啶鹽項目變更為1500噸三氯蔗糖擴產項目,未來通過技改擴建,公司三氯蔗糖產能將提升至3500噸,甜味劑龍頭地位進一步穩固。

投資建設循環經濟產業園項目,實現產業鏈垂直一體化整合

  公司于17年11月同定遠縣政府簽訂投資框架協議,擬投資22.5億分兩期建設循環經濟產業園,其中一期項目投資額8-10億,產能含5000噸高效食品添加劑甲乙基麥芽酚和8萬噸氯化亞砜等;二期投資額10-12億,產能含10萬噸工業酒精,2萬噸巴豆醛,3萬噸雙乙烯酮,3萬噸防腐劑山梨酸鉀等項目。未來該項目的實施有利于公司實現產業鏈的垂直一體化整合,公司綜合競爭能力有望大大加強。

  預計公司18-20年EPS分別為2.1/2.3/2.6元,對應PE分別為10/9/8倍,維持公司“買入”評級。

  風險提示:新型甜味劑市場開拓不及預期,產品價格波動風險

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