甬金科技IPO質檢:毛利率逐年下降 應收賬款猛增,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

甬金科技IPO質檢:毛利率逐年下降 應收賬款猛增
2018-07-04

  近日,浙江甬金金屬科技股份有限公司(以下簡稱“甬金科技”)在證監會網站披露招股書,公司擬在上交所發行不超過5757萬股,發行后總股本不超過23067萬股,由天健會計師事務所審計。

  根據公開資料,甬金科技是國家高新技術企業和國家火炬計劃項目承擔單位,截至2017年末,公司共獲得90項專利,其中發明專利15項,實用新型專利75項。其主營業務為冷軋不銹鋼板帶的研發、生產和銷售,產品覆蓋精密冷軋不銹鋼板帶和寬幅冷軋不銹鋼板帶兩大領域。

  那么,甬金科技資質如何?它的IPO之路會有哪些障礙?

  IPO日報以獨創的特色標準,從主體資格、獨立性、持續盈利能力、成長性、規范運作以及募投項目六個方面對甬金科技做了一個全面質檢,給予其綜合得分69分的評價。

  主體資格: 8分(總分10分)

  扣分理由:部分房屋相關權屬證書尚未辦好

  根據招股說明書,甬金科技有4處房屋已建成但權屬證書尚在辦理,可能造成資產權屬不明晰瑕疵,故進行了扣分。

  比如截至 2017 年末,甬金科技應收賬款為 27775.18 萬元,較 2016 年末增加 15392.62 萬元,主要系2017年公司向青山集團銷售冷軋機組設備21742.36萬元形成應收賬款15744.3萬元。

  另一個需注意的風險是,天眼查網站顯示,甬金科技的子公司有部分股權處于出質狀態,有8項動產抵押記錄(最近的一個登記日期為2018年3月),甬金科技自身也有3項動產抵押。

來源:天眼查

  成長性: 14分(總分20分)

  扣分理由:2017年凈利潤下滑;毛利率逐年下滑

  好的成長性表現為營業收入、凈利高速增長,同時毛利率和凈利率也不斷上升;如果營業收入和凈利快速增長,但毛利率等持續下滑,可能會被認為市場競爭劇烈,盈利前景不容樂觀。

  2015年-2017年,甬金科技的營業收入分別為46.51億元、81.43億元和121.66億元,同期凈利潤分別為0.78億元、2.83億元和2.73億元,經營活動產生的現金流量凈額分別為 26485.11 萬元、18925.05 萬元和 46316.97 萬元。2017年其凈利潤(及扣非凈利潤)均略有下滑。

  此外,報告期內,甬金科技主營業務毛利率分別為8.53%、8.52%和6%,逐年下降。甬金科技稱,產品毛利率受公司產品結構、原材料價格和供應、市場供需關系等諸多因素的影響。如未來相關因素發生不利變化,將導致公司毛利率下降,影響盈利水平。

  規范運作: 15分(總分20分)

  扣分理由:報告期內公積金繳納或不規范

  根據天眼查,甬金科技涉及3項法律訴訟,但其涉及金額不大。

  此外,質檢君注意到,根據招股書,2015年其未在公司繳納公積金人員達141人,占在職員工人數的12.6%,隨后2016年、2017年未繳納人數陸續減少,甬金科技解釋稱2015年未繳納的人數較多系農村戶籍人口,繳納意愿不強。

  募投項目: 8分(總分10分)

  扣分理由:固定資產折舊增加風險

  甬金科技本次發行股票募集資金僅計劃投資一個不銹鋼板帶項目,屬于固定資產投資,數額較大。甬金科技表示,募集資金項目完成后,公司固定資產規模將大幅增加,固定資產折舊額也將隨之增加。如果募集資金項目在投產后沒有及時產生預期效益,可能會對公司盈利能力造成不利影響。

  對于關聯方等相關問題,質檢君發送采訪函至甬金科技指定公司郵箱并撥打電話,截至發稿,尚無回復。

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