華菱鋼鐵:半年報業績創新高 低估值高彈性板材標的前景廣闊,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

華菱鋼鐵:半年報業績創新高 低估值高彈性板材標的前景廣闊
2018-07-04

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   事件描述:

  7 月 3 日晚間,華菱鋼鐵發布中報業績預報。公司業績預增,實現歸母凈利潤 33.8 億元~35.8 億元。

  事件點評:

  1.Q2 業績環比增加 20%~33%,半年度利潤年化 PE 只有 3 倍多。根據中報預告,公司 Q2 實現業績 18.5~20.5 億元,環比Q1 業績高基數增長 20.3%~33.4%,同比 17Q2 同比增長253%~274%。2018H1 鋼鐵行業供需繼續處于緊平衡,對鋼價形成較好支撐;同時公司生產效率大幅提升,鐵、鋼、材產量同比增幅分別在 10%、18%、16%以上,創歷史新高。按照 18H1半年利潤進行年化,年化 PE 只有 3.4~3.7 倍,估值優勢明顯。

  2。需求具備韌性疊加環保限產,行業供需有望維持緊平衡。1-5月房地產新開工面積累計增速為 10.8%,有效對沖因基建增速的下行,全年看行業需求仍具有韌性。今日國務院印發《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》,嚴禁重點區域新增鋼鐵產能,預計后續在環保限產趨嚴的情況下,供給難以有效釋放;行業供需有望維持緊平衡,且庫存水平經前期快速下滑目前已降至近三年低位,對鋼價實現有力支撐。

  3。陽鋼優質資產有望注入,將進一步提升公司盈利空間。陽鋼具備 240 萬噸煉鋼產能,且以建筑用材為主,緊鄰高速和港口有助于降低礦石和產品的運輸成本。2017 年陽鋼實現凈利潤6.05 億元,符合注入上市公司的條件,注入后將進一步提升公司盈利空間。

  4。汽車板公司前景廣闊。VAMA 汽車板公司為國內唯一一家可以生產 1500MPa 汽車板的企業,并計劃在年內投放 2000MPa新產品。汽車板公司 2018 年有望實現產量上的提升,公司年內有望達到月度達產,距離 150 萬噸的達產產量將更進一步,未來隨著產量提升將成為上市公司主要盈利點之一。

  投資建議與估值:預計公司 18-20 年凈利潤分別為 68.4、73.9和 77.7 億元,對應 PE 為 3.6、3.4 和 3.2 倍。維持“強烈推薦”評級。

  風險提示:需求大幅下滑,資本市場波動風險

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