匯率波動傳導股市:A股深V反彈,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

匯率波動傳導股市:A股深V反彈
2018-07-04

  7月3日早盤,人民幣一度大跌0.7%,匯率跌破6.7關口,創下2017年8月以來新低。

  當天,A股、港股市場開盤暴跌,滬指臨近上午收盤前十分鐘跌近2%觸及2722點,再創調整以來的新低;而香港恒生指數也一度跌3.3%,失守28000點。

  不過,隨后央行高層接連發聲,人民幣行情迅速逆轉。截至7月3日20時,在岸人民幣兌美元匯率回升至6.6384,較日內低點大漲逾800個基點。

  在央行高層發聲之后,A股市場也出現絕地反擊形成V形反轉,最終從跌1.9%到收漲0.41%,收報2786.89點;創業板指數上漲1.18%,站在1600點上方。香港市場跌幅也有所收窄,截至收盤恒指報28545.57點,跌1.41%。

  對于A股當前的局面,多位受訪機構人士指出,經過年初至今的調整,目前股市已經具備非常好的中長期配置價值,但在人民幣匯率企穩之前,市場出現大幅轉機的概率較低。

  股市匯市共振

  7月3日,A股在前一交易日大跌之后,再現大幅波動。

  早盤開盤,食品飲料、家電等白馬藍籌股帶頭大跌,截至上午11點20分,上證綜指跌幅一度達到1.93%低探至2722.45點。

  這一點位,距離2016年1月滬指創下的階段性歷史低位2638點僅有不到100點的距離,市場情緒緊繃。

  不過,形勢在上午收盤前的最后十分鐘發生了逆轉。滬指在觸及2722點后出現了反彈,并在下午開盤后一路拉升。與之相似的是,深成指、創業板指均走出了“V形反轉”的曲線,其中創業板指從跌1.9%到上漲超過1%,走勢明顯強于滬指和深成指。

  從盤面來看,創業板之所以能有如此強勢的走勢,在于國產軟件、集成電路、芯片、半導體、5G等板塊的爆發。尤其是科技相關板塊,出現了多只個股集體漲停的局面,這極大地激發了創業板的反彈動力。

  與A股走勢頗為接近,香港恒生指數在早盤開盤后也一度暴跌3.3%,至午盤開始拉升,但最終未能翻紅,收盤報跌1.41%。

  不少機構人士認為,A、H股市場在7月3日的震蕩表現,與人民幣匯率的大幅波動有所關聯。不過,相比之下,A股受到的沖擊更大。

  7月3日,北京一位公募權益投資總監分析稱,“近期A股市場的下跌主要因素是去杠桿、資金面緊張等內外因素的疊加,而最近兩周人民幣兌美元匯率的大幅貶值,則進一步加劇了A股市場的下跌。”

  上述投資總監指出,“人民幣貶值一方面抑制了市場的風險偏好,另一方面也直接導致境外資金流出A股市場。例如人民幣匯率在短期內就貶值了4%,如果投資標的的收益還沒有這個預期高,那么外資肯定還是率先考慮人民幣貶值的問題。從數據上來看,5月、6月外資還是凈流入狀態,但最近一周是凈流出的,這也造成了白馬股的補跌。在匯率沒有穩定之前,市場企穩的概率也不會太高。”

  不過,也有觀點認為,A股下跌才是北上資金流出的主因,匯率對北上資金影響不大。廣發策略團隊陳偉斌、戴康表示,“6月下半月以北上資金為代表的外資流出規模很小,A股下跌是外資小幅流出的原因,而不是結果。需要說明的是,區分相關關系和因果關系十分重要,當前匯率對A股的影響并不像2015年-2016年那么大,匯率貶值對北上資金帶來的流出壓力不大,6月份匯率和股市共同受經濟基本面等因素的影響,二者更多是相關關系而不是因果關系。”

  至于人民幣貶值對港股市場的影響,受波及更大還是與匯率波動密切相關的公司。融通國際投資總監劉富榮向記者表示,“人民幣匯率貶值會給港股市場帶來負面情緒,并提高市場隱含的風險溢價。港股市場有很多主要資產及業務在內地、并以人民幣計價的公司,還有部分內地企業有大量的外幣債務,人民幣匯率波動對業績有直接的負面影響。”

  2638點低位考驗

  眼下A股市場面臨的,是2638點的低位考驗。

  華南一位受訪公募基金經理指出,“2638點這個位置有較強支撐,市場下跌的空間不會太大了。”

  估值已經達到歷史底部是各機構目前強調的重點。無論是從賣方機構近期發布的策略報告,還是買方機構近期的表態來看,樂觀的聲音確實越來越多,不少機構喊出了“7月市場將迎來轉機”的口號。

  不過,有吸引力未必意味著市場在這個位置就會扭轉。前述公募基金經理指出,“從在今年下半年或是更長一段時間來看,A股現在的位置是可以逐步布局的位置,但滬指在權重股的拖累下還是極為弱勢,真正企穩可能還需要一定的時間。但一旦開始系統性反彈,之前被錯殺的優質標的都有機會,而且可能會出現輪番表現的反彈局面。”

  在滬指逼近2638點低位之際,近期創業板的相對強勢,也引來了市場的關注,但不少機構人士認為這僅僅只是存量資金的流動,并不意味著創業板將走出整體性的上漲機會。

  深圳一位私募人士向記者表示,“在金融地產調整、白馬股大跌的背景下,一些流出的存量資金需要尋找新的方向,轉向了創業板的科技股,所以使得近期創業板似乎出現了率先企穩的表現。但在整個市場沒有穩定之前,創業板整體性上漲的機會應該是比較小的,目前這個位置見底的條件無法確認。從基本面來講,創業板的估值還沒到非常低的水平,目前也沒有條件能支持創業板與白馬股拉開較大的估值差距。”

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