智飛生物:業績超出預期 4價HPV疫苗和AC-Hib三聯苗銷售持續增長,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

智飛生物:業績超出預期 4價HPV疫苗和AC-Hib三聯苗銷售持續增長
2018-07-03

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  事件:2018年7月2日早間,公司發布公告2018年半年度業績預報。預計2018年1-6月實現歸母凈利潤6.70-7.13億元,同比增長290%-315%。扣除非經常性損益后,預計凈利潤同向增長299.84%-325.36%。

  點評:業績超出預期,4價HPV疫苗和AC-Hib三聯苗銷售持續增長。2018年1-6月公司核心產品AC-Hib三聯苗保持穩定增長,4價HPV疫苗持續在各省份銷售上量、快速增長,推動公司業績保持較快增長。2018年截至6月24日三聯苗批簽發279.58萬瓶,4價HPV疫苗批簽發262.48萬支(去年至今累積約297.3萬支),9價HPV疫苗已批簽發6022支。展望下半年,預計五價輪狀病毒疫苗有望取得批簽發正式上市銷售,4價HPV疫苗和AC-Hib三聯苗繼續保持較快增長。

  維持智飛生物核心推薦邏輯:2018年起公司三聯苗+4價HPV疫苗+9價HPV疫苗+五價輪狀疫苗+結核感染人群預防苗(申報生產)五大重磅組合拳發力,更有在研二倍體狂苗、15價肺炎苗,長期發展動力強!(1)AC-Hib三聯苗:具有開針年齡早、接種次數少、累積不良反應相對小等優勢。年初至6月24日三聯苗批簽發279.58萬瓶。我們預計三聯苗2018繼續放量,有望銷售600萬支。(2)HPV疫苗:獨家代理全球唯一一支預防癌癥的疫苗,我們中性預計HPV疫苗市場空間可達400億以上,看好2018年4價HPV疫苗放量。年初至6月24日,4價HPV疫苗批簽發262.48萬支(去年至今累積約297.3萬支),9價HPV疫苗已批簽發6022支。看好2018年4價HPV疫苗放量。(3)五價輪狀病毒疫苗:代理默沙東五價有望在2018年下半年正式銷售,峰值銷售有望達到25億。(4)母牛分枝桿菌疫苗(結核感染人群用):中國結核病診療難,沒有有效高危人群預防手段。母牛分枝桿菌疫苗(結核感染人群用)作為預防性疫苗有望成為降低發病率的有效手段之一,目前處于申報生產進入優先審評階段,是國內外首個完成Ⅲ期臨床試驗的結核感染人群用疫苗。我們預計存量市場有望達到百億級別。

  盈利預測:考慮AC-Hib三聯苗和4價HPV疫苗銷售超預期,我們上調2018-2020年公司營業收入為63.07、117.67、161.08億元,同比增長369.74%、86.58%、36.89%,歸屬母公司凈利潤為15.48、27.34、38.08億元,同比增長258.18%、76.61%、39.26%,對應EPS為0.97、1.71、2.38元。2018年公司司核心產品AC-Hib疫苗銷售放量、全年4價HPV疫苗銷售,2019年起9價HPV疫苗和五價輪狀病毒疫苗成為新增量。

  風險提示:核心產品銷售不及預期風險;新產品獲批不及預期的風險;預測前提不及預期導致市場容量測算出現偏差的風險;同業產品質量風險。

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