和信投顧:社會消費品零售總額的跟蹤研究與分析,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

和信投顧:社會消費品零售總額的跟蹤研究與分析
2018-07-03

  由部分宏觀經濟指標變化情況來看,目前固定資產投資增速處于回落之中,而出口則面臨貿易摩擦的不確定性影響,因此作為消費指標的變化,需要投資者密切觀察其變化情況。和信研究認為,社會消費品零售總額指標的情況,對于后續資本市場及經濟的影響將明顯體現。

  從社會消費品零售總額定義來看,其涵蓋非常廣泛且與經濟密切相聯。其是指(Total Retail Sales of Consumer Goods)批發和零售業、住宿和餐飲業以及其他行業直接售給城鄉居民和社會集團的消費品零售額。其中,對居民的消費品零售額,是指售予城鄉居民用于生活消費的商品金額;對社會集團的消費品零售額,是指售給機關、社會團體、部隊、學校、企事業單位、居委會或村委會等,公款購買的用作非生產、非經營使用與公共消費的商品金額。

  圖1:2010年以來社會消費品零售總額分項變化情況

和信投顧:社會消費品零售總額的跟蹤研究與分析

  注:數據來源于WIND 和信研究

  和信研究此項指標發現,其指標出現一定的下行態勢。根據國家統計局數據,5月份全國社會消費品零售總額達到3.04萬億元,同比增長8.5%,增速較4月份回落0.9個百分點,1-5月累計同比增長9.5%,較1-4月放緩0.2個百分點。需要指出的是此指標的增速在2008年至2017年11月份,其絕大部分均在10%以上的速度增長,而2017年12月份后,目前處于個位數增長。這一指標的變化,需要投資者密切關注與分析。

  從目前此領域的相關指標變化對比來看,消費者信心指數與零售增速出現背離,這也許有其多種因素的影響,比如物價變化、消費環境、房地產消費占比較大、居民其它開支影響等。

  圖2:近年來消費者信心指數零售增速變化情況

和信投顧:社會消費品零售總額的跟蹤研究與分析

  注:數據來源于WIND 和信研究

  上述數據顯示,我國消費者信心指數近年不斷向上,但在此背景中,零售增速卻出現了明顯的下降,這可能也是總體全國社會消費品零售總額增速下地的重要體現。

  股票市場的影響因素較多,而匯率較大波動對消費者行為及股票市場的影響往往也較明顯,由于目前貿易摩擦的不確定性,匯率的波動將有可能體現相對幅度的波動,需要投資者密切關注。和信觀察發現,2018年6月25日,外匯市場數據顯示:在岸人民幣兌美元跌幅擴大,較上一交易日官方收盤價跌逾400點,報6.5409。離岸人民幣兌美元跌破6.55關口,日內跌近400點。受匯率貶值影響,中國國航(601111)、南方航空(600029)、東方航空(600115)及部分地產股下挫明顯,盡管當日央行定向降準政策明朗,但市場依然走弱,顯示匯率對相關行業指標股的影響波動。從5月下旬以來,股市對應來看,也出現一定程度的表現,對于人民幣的波動,其有可能構成影響近期股票市場的一個明顯因素,也對社會消費零售總額的變化構成一定的影響。

  圖3:近期美元離岸人民幣走勢變化情況

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  注:信息來源于互聯網和信研究

  總體而言,社會消費品零售總額增速指標作為觀察宏觀經濟的重要因素,在投資與出口因素面臨不確定性的背景下,其是衡量宏觀經濟的重要參考。從目前情況來看,5月份的指標增速回落較為明顯,由于中國經濟及總量具有較大的市場消費空間,因此其變化的路徑受居民收入、利率、人口變動、物價水平、消費環境等多種因素的影響較為明顯。從匯率的角度來看,其間接性的影響也將體現,因此密切觀察此指標的變化,對于投資者策略應對而言具有較強的參考意義。

  

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