陽谷華泰:高景氣度維持+產能增量逐步釋放 帶來業績高增長,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

陽谷華泰:高景氣度維持+產能增量逐步釋放 帶來業績高增長
2018-07-02

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  事件

  公司發布2018上半年業績預告:

  報告期內,預計實現歸屬母公司凈利潤2.06-2.31億元,同比增長155%-185%。

  簡評

  Q2盈利向好,環比持續增長

  2018Q1公司實現凈利潤1.02億元,測算公司Q2單季凈利潤在1.04-1.29億元之間,在同比大幅提升的同時環比仍有增長。受益于橡膠助劑的高景氣度維持,公司18年業績釋放確定性較強。

  全球最大防焦劑CTP生產商,掌控定價權

  公司擁2萬噸防焦劑CTP產能,是全球最大的防焦劑CTP生產商,約戰全球60%市場份額。隨著國內環保趨嚴公司的規模優勢逐漸顯現。上半年以來產銷情況良好為公司帶來穩定利潤貢獻。

  促進劑價格短期略有回落但仍處高位

  促進劑方面,公司目前擁3萬噸產能規模列國內第三名(前兩名分別為尚舜和科邁)。隨著環保督查啟動,行業部分小企業淘汰退出,促進劑價格自16年底開始穩步回升,一路由28000元/噸漲至18年Q1的41000元/噸。進入5月份后,雖然價格有所回落(目前價格37000元/噸),但整體仍在高位運行。

  不溶性硫磺及促進劑未來仍有增量釋放

  公司高性能橡膠助劑生產項目給公司創造未來增量,項目建成后將新增2萬噸高性能橡膠助劑不溶性硫黃(分兩期建設)、年產1.5萬噸高性能橡膠助劑促進劑M和年產1萬噸高性能橡膠助劑促進劑NS。

  提前布局新材料領域

  2018年5月公司公告,與中科院化學所簽署了《科技合作協議》,將對先進陶瓷纖維領域新材料進行共同研究和合作。這也為公司未來的轉型發展提供了新的方向。

  環保趨嚴帶來行業高景氣度持續,18年業績釋放確定性強

  一方面隨著環保政策的日趨嚴格,進入18年以來橡膠助劑高景氣度持續,公司產品價格維持高位;另一方面,此前配股投資項目也將自18年起逐步貢獻增量。行業高景氣度持續疊加公司未來產能增量的逐步釋放,我們預計公司2018、2019年歸母凈利分別為4.7、5.2億元,對應EPS分別為1.25和1.39,PE 11X、10X,維持增持評級。

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