家電行業:洗衣機進入消費淡季 龍頭地位進一步鞏固,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

家電行業:洗衣機進入消費淡季 龍頭地位進一步鞏固
2018-07-02

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   綜合1-5月數據,出口表現不比往年

  2018年5月,家用洗衣機整體銷售455.9萬臺,-2.2%。其中,內銷301.4萬臺,-0.3%;出口154.5萬臺,-5.7%。前三大(海爾,美的系,惠而浦)市占率達61.2%,其中海爾(31.9%,+4.4PCT)、美的(24.8%,+2.1PCT)、惠而浦(4.5%,-0.3PCT)。

  受到5月出口下滑以及年中促銷季即將到來的影響,洗衣機銷量有所下滑,綜合1-5月來看,內銷樂觀增長,洗衣機出口不比往年,1-5月銷售+3.5%(內銷+5.7%、出口-1.1%)。

  自2018年初,受到美國反傾銷關稅的影響,洗衣機出口下滑拉低洗衣機整體表現。預計年中促銷將進一步釋放國內市場需求,有望持續彌補出口下滑的影響。

  行業龍頭表現穩健,地位難以撼動

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  5月單月數據

  受到出口下滑以及備戰618銷售節的影響,總銷量5月-2.2%,內銷-0.3%,出口-5.7%。洗衣機整體銷售455.9萬臺,同比-2.2%。由于今年年中促銷季戰線拉長,國內洗衣機需求蓄勢待發,與往年相比基本持平(-0.3%);受到近幾個月出口形勢嚴峻的影響,洗衣機出口進一步下滑,表現差于往年(-5.7%)。龍頭企業表現穩定,總銷量海爾+13.5%,美的系(小天鵝)+6.6%,惠而浦-8.4%,二線品牌TCL+7.8%,其他品牌總銷量均有所下滑。同時,海爾和惠而浦出口表現較好,美的表現穩健,其余品牌均未能進一步打開出口市場,海爾(內銷+9.6%,外銷+42.9%),美的(內銷+3.5%,外+15.0%),惠而浦(內銷-15.4%,外銷+30.9%),TCL(內銷+8.8%,外銷-11.2%)。

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  前5月累計數據

  綜合考慮1-5月銷售,未來內銷增長有望繼續彌補出口下滑。1-5月總銷量+3.5%,其中內銷+5.7%,外銷-1.1%,消費升級下國內需求有望繼續彌補出口下滑。三大龍頭中,海爾美的(小天鵝)惠而浦內銷增速分別為+15.9%+10.97%-10.6%。庫存維持較低水平,預計將進一步消化。

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  海爾美的表現穩定

  1-5月市占率海爾保持第一,三大龍頭海爾、美的、惠而浦市占率合計58.7%,同比+3.3PCT。其中,海爾、美的繼續提升市場份額(分別+2.9PCT、+0.8PCT)。

  我們認為龍頭強勢的市場格局短時間內難以被打破,中小企業僅能在剩余市場中爭奪市場份額。強者恒強,龍頭企業憑借多年來積攢的品牌力進一步提升市場地位,依靠定位不同市場的產品在國內各級市場擴大市場份額,中小品牌短期內難以撼動龍頭企業的強勢地位。

  繼續推薦行業龍頭標的:美的集團、青島海爾、小天鵝A

  風險因素:地產需求不振;原材料價格持續波動。

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