安信證券:成長風格和創業板將引領7月市場反彈(附金股),熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

安信證券:成長風格和創業板將引領7月市場反彈(附金股)
2018-07-02

  成長風格和創業板指數將引領7月市場反彈。經濟格局穩中趨緩,新經濟將保持良好發展勢頭,業績基本面呈現改善趨勢。央行二季度例會“保持流動性合理充裕”措辭變化顯示未來貨幣政策中性偏寬趨向。國常會部署融資向小微企業傾斜,去杠桿結構性推進。政策邁向“貨幣中性偏寬+結構性緊信用+推進改革+補短板”,市場信心逐步恢復,A股邁入“重建”階段。

  未來無論貿易摩擦走向如何,補短板將是下半年政策的重點。伴隨著流動性預期和創業板盈利的邊際改善,疊加降成本、補短板政策的推進,創業板指數有望引領市場突出重圍。行業重點關注計算機(尤其云計算)軍工、新能源汽車、電子、創新藥等。

  風險提示:股權質押風險;歐洲政治風險升級

  計算機團隊|東華軟件

  1、 與騰訊強強攜手,雙方合作的量級、廣度和深度空前,有望為產業和資本市場樹立新的標桿。

  2、借助騰訊的品牌、影響力以及客戶基礎,公司將快速向云服務商的轉型,業務附加值和市場占有率有望獲得雙升。

  3、隨著處方流轉等條件的成熟,互聯網醫療的商業變現已經摸索到有效路徑。未來在騰訊C端流量加持之下,公司互聯網醫療業務有望加速變現。

  風險提示:商譽減值風險;與騰訊合作進度不及預期風險;系統集成業務毛利率繼續下滑風險。

  通信團隊|烽火通信

  1、公司是全球第5大光通信企業。5G承載網建設開啟,資本開支預計遠高于4G。看好公司在5G周期市占率繼續提升。

  2、4G后周期無線支出下滑,運營商寬帶+骨干傳輸擴容支出上升,傳輸網景氣周期延續。其中,運營商骨干網200G/400G更新;接入網10GPON規模部署投資持續;光纖集采超預期,公司數通及光纖產品繼續受益。

  3、第三期股權激勵落地,針對技術骨干,范圍更廣。

  4、武郵電科院重組預期,迎來重組,有望打造全新烽火。重組后,公司有望受益于集團有線+無線一體化布局。

  風險提示:5G標準落地進度不達預期,運營商資本開支大幅下滑等。

  電子團隊|揚杰科技

  揚杰科技是國內功率半導體IDM領先企業:

  1、從行業角度看,功率半導體不同于集成電路,在Si基功率半導體產品端與國外的差距相對較小,目前國內企業最核心的就是依賴自身的品質、品牌、服務等進行進口替代,不斷切入白色家電、軌道交通、汽車等領域,尤其在新能源汽車領域,國內的企業可以依賴本土共同研發、供應優勢等實現在汽車電子從0到1的突破。

  2、公司的角度,主要跟大家匯報下6寸線的情況,目前來看,公司6寸線分為二期,一期是公司自身建立的,產品主要以肖特基二極管和FRED為主,爭取18年年底產能達到4w/月;二期是公司控股東光微電子的產線,主要以MOS產品為主,預計18年的營收規模在5000-6000萬左右。

  3、第三點就是目前大家比較關心的漲價問題,預計18年6寸、8寸晶圓片供需仍然偏緊,終端功率器件的價格也有一定程度的上漲,行業景氣度還是向上。

  風險提示:功率半導體行業發展低于預期;新產品突破低于預期等。

  傳媒團隊|浙數文化

  1、重組完成后業績穩健向好,看好公司當前時點配置價值。剔除去年同期資產處置相關影響后,預計2018年上半年備考業績有大幅改善(凈利50%增速);6月28日公司公告擬以自有資金在6個月內回購不低于3億元、不超過8億元公司股份。

  2、富春云互聯網數據中心項目取得實質性進展,6月21日公司與中國移動簽訂《互聯網數據中心業務協議》(最終用戶為網易),協議期限6年,預計協議總金額為6億元,總毛利率水平為40-50%。

  3、數字娛樂、數字體育、大數據產業三大板塊同步發展,其中邊鋒網絡老游戲及新游流水表現穩定,預計將超額完成業績對賭。

  風險提示:政策監管趨嚴、大數據中心項目建設進度低于預期。

  軍工團隊|中航沈飛

  1、沈飛集團整體上市,成為A股殲擊機整機唯一標的,稀缺性明顯。公司當前流通盤僅為總股本的24.7%,真實流通市值較小;

  2、沈飛與成飛在殲擊機細分領域形成雙邊壟斷,在型號生產上各司其職。兩家整機廠產品各有特色、平行發展,不同時生產同一機型、不存在同型號直接競爭;

  3、沈飛現役及在研機型對標美俄,是我國空軍(含海軍航空兵)重要支柱;

  4、軍品主力機型量價齊升、需求空間大,新產品提供業績彈性。主力機型換裝及軍備需求大,型號升級、技術成熟助推量價齊增;

  5、股權激勵計劃公布,助推效率提升與業績增長。我們認為此舉將激發公司管理層、員工的積極性與公司的經營活力,有助于降本提效、控制費用,利于公司長期發展。

  風險提示:裝備短板補齊不會一蹴而就、業績釋放不及預期、均衡生產受挫、新機型進展不及預期、市場波動風險。

  非銀團隊|海德股份

  1、央行近日宣布定向降準0.5%,其中5000億元將被要求用于市場化“債轉股”項目,此輪將債轉股規模至少將達到1萬億,將極大推動此前債轉股項目的落地,促進債轉股市場活力。

  2、 公司是A股唯一一家民營AMC持牌機構,隨著38億元定增資金的到位,有望助推業績快速增長。截止2017年底,公司開展資產管理規模業務約為41億元。

  3、下一步公司積極尋求資產證券化、引入戰略投資者等手段,提升資金使用效率,增強自身資本實力。

  4、我們認為此前公司股票下跌主要是源于對于公司高質押率以及大股東旗下子公司永泰能源債券大跌引發的市場擔憂,此前公司已經通過解押再質押方式一定程度化解股權質押風險,

  風險提示:股權質押風險/運營風險/政策風險

  食品團隊|山西汾酒

  1、對于地產酒和次高端以及高端酒我們的觀點十分鮮明,地產酒之春,以古井為例,進入自身銷售結構升級和費率回落最佳階段,逐季兌現利潤高增(我們測算,收入增速達到18%,利潤增速最低能達到34%,和以往收入增速18%,利潤增速20%相比,大幅提升,實際Q2預計有望達到50%),對地產酒認知提升過程帶來投資良機,估值區間有章可循,25x向30x運行。

  2、對次高端的邏輯挖掘已經充分,關注的是精耕(比如水井坊老5省的增速水平和份額提升)+全國化(比如汾酒的省外),已經進入常規性季度業績兌現的跟蹤階段,公司收控政策影響,建議年度看好,淡化季度波動。 對高端主要看量價演繹,也已經進入逐季摳量算業績階段,估值也盯得比較緊,彈性略顯不足,但我們認為高端仍然是繼續投資白酒行業的一個風向標,具有穩健、較高確定性,估值可靠度更高的特征。

  3、山西汾酒堅定看好,我們2016年底將其作為次高端黑馬前瞻深度推薦,一路堅定跟蹤推薦,2017年10月即將目標價設為75元為市場最高。通過一年的運行,公司體制機制活力的釋放不容低估,2018國改還有深化空間,中期2020目標四個翻番,短期Q2利潤增速預計繼續50%+釋放,全年營收預計爭取50%增長(行業top2),明年初步預判繼續保持高目標增長。

  風險提示:行業競爭整體加劇,需求增長放緩。

  電新團隊|正泰電器

  1、低壓電器增速超預期持續,預計全年維持20%+增長,照明等民用電器預計維持50%增速,智能制造,提價貢獻新的彈性;

  2、公司采取一系列措施應對光伏新政沖擊,預計新政對正泰光伏業務的影響不到10%;

  3、經營結構理順后,渠道等方面也向新業務、解決方案、工程等方向再造,預計新業務持續落地兌現利潤。

  風險提示:經濟和政策影響

  家電團隊|格力電器

  1、空調補庫超預期。1~5月空調行業出貨延續較快增長,當前空調渠道庫壓力不大,若旺季終端銷售有力消化,下半年行情仍可期。

  2、公司空調出貨和安裝卡增長良好,業績或超預期。

  3、空調中長期仍有較大增長空間,公司業績穩健增長可持續,當前估值便宜,有提升空間。

  風險提示:原材料大幅漲價,外貿政策風險,匯率波動。

  機械團隊|日機密封

  1、公司營收規模居國內機械密封行業首位,定位中高端,毛利率維持55%以上。下游石油煉化行業景氣上升,同時“十三五”規劃我國液氣密高端產品2020年國產化60%以上,進口替代空間廣闊。

  2、公司外延并購延伸產業鏈,收購優泰科切入橡塑密封突破行業天花板限制。目前公司推進國內競爭對手華陽密封收購,并購完成后協同效應顯著。

  3、2018Q1公司在手訂單4.91億元,同比增長70.8%。公司目前積極推進擴產項目建設突破產能瓶頸,同時增資優泰科新廠房項目,預計今年產能有望提升60%。

  風險提示:下游需求不達預期、外延并購進展不達預期

  農業團隊|民和股份

  禽鏈供給端偏緊,隨著三季度消費旺季來臨,需求增長,預計終端價格有望反彈,上游商品代雞苗價格彈性較大,公司業績有望持續改善。

  風險提示:雞價上漲不達預期,父母代雞苗供給不足

  社服團隊|廣州酒家

  1、產能供不應求的制約將顯著改善,長期成長空間已被打開。公司為廣州老字號,17年食品與餐飲各占收入75%和25%,16年產能利用率均超100%已供不應求。在募投擴產項目+湘潭、梅州生產基地建設下,未來5年產能有望累計增長266%,打破公司的成長瓶頸。

  2、全渠道開拓+品牌力突出+速凍定位差異化,堅定看好公司區域擴張能力。公司的老字號影響力在廣東省內基礎良好,且速凍產品的差異化定位不與三全思念直接競爭,屬于空白市場開拓。公司在渠道層面計劃未來3年新開230家省內直營店,并繼續擴張省內外的經銷商及商超渠道,線上還將加大持續扶植天貓、京東等電商平臺開拓省外市場,堅定看好公司在渠道及產能釋放下,走出廣州,深耕省內及擴展省外的區域擴張能力。

  3、餐飲回暖+新店成熟+門店擴張,餐飲業務有望穩健增長:受益廣東餐飲市場回暖,以及公司16-17年新店成熟,17H1同店收入有望繼續增長;疊加未來3年內將新開4家新餐飲店,餐飲業務有望保持15%的穩健增長。

  4、低估值+高ROE高分紅+穩健現金流+股權激勵綁定,6月末解禁有望帶來投資機會:17年經營現金流凈額4.2億元,賬面現金14.3億元,現金流穩健且充足;ROE達19.8%,高于食品及餐飲行業的平均水平;高分紅(17年分紅比例41%,未來3年擬均不低于30%);擬向256名員工股權授予股票期權403萬股,中長期有望形成良好利益綁定。當前時點對應18年PE僅21x,在餐飲食品行業中估值優勢明顯。6月27日181位自然人股東解禁7551萬股,多為公司已退休員工,直接減持概率大并充分釋放流動性,若股價回調將迎投資機會。

  風險提示:食品安全風險、募投項目進度不及預期風險等。

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