環保公用周報:逆周期配置火電 環保將超跌反彈,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

環保公用周報:逆周期配置火電 環保將超跌反彈
2018-07-02

  投資建議

  建議投資組合:

  1)水處理:碧水源,膜法壟斷+訂單優勢,碧水保衛戰促進迎來估值修復。

  2)固廢環衛:固廢龍頭啟迪桑德,18年利潤保持快速增長;環衛龍頭龍馬環衛,現金流穩健+訂單充沛(上周新添廈門項目)。

  3)火電:火電利用小時數維持高增速,動力煤價格未來1年將高位回落,火電盈利將逐步改善,首選華能國際

  4)環境監測:華測檢測,低負債高現金流+戰略轉變+高端人才強勢加盟。

  行業回顧

  上周各板塊下跌居多,公用事業與環保板塊下跌0.15%。上個交易周,滬深300下跌2.71%,上證綜指下跌1.47%,創業板指上漲3.68%。申萬公用事業與環保板塊下跌0.15%。

  公用事業與環保個股方面,6成標的下跌。漲幅前三的個股為*ST煤氣(10.30%)、中天能源(8.97%)、雪浪環境(8.20%),跌幅前三的個股為東江環保(-24.86%)、三維絲(-17.10%)、韶能股份(-10.95%)。

  行業觀點

  碧水保衛戰已開啟,水處理龍頭迎來估值修復。5月,環保大會召開,提出嚴格處理廢水的要求。上周,環保部公布了《中共中央國務院關于全面加強生態環境保護堅決打好污染防治攻堅戰的意見》,全面打響了碧水保衛戰。確定了全國地表水一至三類水體比例達到70%以上,劣五類水體比例控制在5%以內,近岸海域水質優良(一、二類)比例達到70%左右的具體指標。推薦水處理龍頭碧水源(膜法壟斷+訂單優勢),將迎來估值修復。

  固廢資源回收利用+環衛一體化運營成為未來趨勢。目前保守估計,環衛服務市場年運營空間已超過2000 億,市場化滲透率僅有20%以及政策的加速推進,未來幾年環衛服務市場將維持高增速。未來固廢資源回收利用+環衛一體化運營將成為趨勢。建議關注固廢龍頭啟迪桑德:一季度業績超預期,上周公司以大筆資金回購股份,資金實力雄厚保增長。環衛龍頭龍馬環衛:“設備+服務”戰略,現金流穩健+訂單充沛(上周新添廈門項目)。

  火電利用小時數增速超預期,火電迎來超跌反彈。1-5月全國發電設備平均利用小時為1539小時(+4.1%),其中火電平均利用小時為1776小時(+5.9%)。據測算,火電利用小時數提升可以完全對沖掉煤價對火電業績的不利影響,動力煤價格將觸頂回落。2018全國用電量的高速增長將帶動火電板塊業績實現大幅上漲。火電板塊處于低估值地位,華能國際PB僅1.29,建議逆周期配置。

  國內第三方檢測高景氣成長,監測標準提高利好龍頭。受益于全球化和國際貿易的迅速增長以及檢測市場對民營資本的不斷放開,我國第三方檢測市場蓬勃發展。近日,生態環境部印發《加強生態環境監測機構監督管理工作的通知》,《通知》要求環境監測機構建立質量管理體系,保證數據可靠性,提高了行業競爭門檻,促進了環境監測市場進一步向龍頭企業集中。建議關注華測檢測:低負債高現金流+戰略轉變+高端人才強勢加盟。

  風險提示:政策落地、規劃推進不達預期;項目融資成本上升;項目落地不達預期;行業競爭加劇。

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