機械設備2018年中期策略:周期彈性兌現 進口替代是配置主線,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

機械設備2018年中期策略:周期彈性兌現 進口替代是配置主線
2018-07-02

  2018年中期市場表現回顧:2018年1-6月,上證綜指累計下跌13.54%,創業板綜累計下跌15.46%。機械行業指數累計下跌24.68%,跑輸上證綜指11.14個百分點,跑輸創業板綜9.22個百分點。機械設備板塊PE-TTM為30.72(2017年末48.07)倍,機械設備板塊PB-TTM為1.95(2017年末2.66)倍,與2017年底相比,機械行業估值水平大幅下滑。通用機械、專用設備、儀器儀表、金屬制品和運輸設備板塊PE-TTM為36、31、37、34和21倍,板塊PB-TTM為2.22、1.78、2.97、1.89和1.80倍,與2017年底相比,子行業估值水平也大幅下行。剔除2016年以來的新股和次新股后,周期機械和先進制造板塊表現相對領先。

  板塊配置邏輯:與2017年底的數據相比,50億以下的個股數量明顯增加,市值分別明顯向小市值傾斜,機械板塊市值化下行趨勢延續。無論是從政策支持力度以及國家競爭力的重要程度看,仍建議風險偏好較高的投資者關注機械板塊結構性機會。

  子行業選擇邏輯:1.2018年下半年繼續關注周期機械的投資機會,重點關注油氣開采、煤化工及石化設備。2。更新需求主導下的存量市場成長壓力推動制造業經營方式發生根本改變,制造業未來的增長將主要來自生產效率的提高以及生產和盈利模式的改進,智能化改造和升級以及更高層次的工業互聯網是制造業未來發展的必然方向。3。貿易沖突背景下,核心設備和關鍵零部件的國產化是最確定的受益方向。制造業向中高端的升級必然帶來非標產品需求提升,關鍵零部件的進口替代是提高盈利能力的必然選擇。建議繼續配置代表國家競爭力的核心制造資產,優選具有核心機加工能力和全球競爭力的企業。

  維持機械設備行業“增持”評級,建議投資者重點關注:建議把握三條選股邏輯:1。周期機械板塊;重點標的:三一重工柳工恒立液壓浙江鼎力鄭煤機杭氧股份杰瑞股份等。2。智能化改造和升級以及更高層次的工業互聯網板塊;1)機器人關鍵零部件,重點標的:匯川技術埃斯頓中大力德新時達。2)行業集成重點標的:克來機電精測電子田中精機大族激光中亞股份永創智能杰克股份。3)工業互聯網重點標的:寶信軟件用友網絡東方國信浪潮信息。3。貿易沖突背景下,核心設備和關鍵零部件進口替代和自主研發;1)從國家戰略布局的新興產業中尋找核心自主研發和關鍵進口替代潛力,重點標的:先導智能北方華創新萊應材至純科技; 2)體量適中的單一行業或工藝龍頭,從傳統優勢產業中尋找進口替代邏輯,重點關注工業強基相關,重點標的:恒立液壓、天華院、應流股份通裕重工日機密封、四方冷鏈和新萊應材

  風險提示:產業政策推動和執行低于預期;市場風格變化帶來機械行業估值中樞下行;成本上行帶來的盈利能力持續下降壓力;次新及中小市值板塊系統風險。

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