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上半年熊出沒! 下半年牛抬頭?
2018-07-02

  目前A股整體動態市盈率為15.18倍,估值已回落到歷史低位,市場分析人士認為下半年有望打翻身仗

  2018年上半年A股表現“熊”冠全球,6月末滬指最低下探2782.38點,引發市場對下跌連鎖反應的擔憂。展望7月份及下半年行情,A股在經歷了五窮六絕之后,能否迎來七翻身呢?受訪的業內人士表示,大盤頻創新低提升了A股安全邊際,市場估值也已進入底部區域,隨著上市公司半年報披露臨近,半年報業績行情將漸次展開,A股下半年有望呈現震蕩向上格局。

  上半年A股“熊”冠全球

  今年上半年最后一個交易日,滬指收復2800點關口,創業板指飆升4.08%,收復1600點關口,創兩年多來最大單日漲幅。然而,這改變不了A股上半年“熊”冠全球的命運。

  今年上半年,滬指下跌13.9%,深成指下跌15.04%,中小板指下跌14.26%,創業板指下跌8.33%。深成指上半年跌幅排名全球主要股指第一,滬指上半年跌幅排名第二。而美股納斯達克指數位居漲幅榜榜首,上半年漲幅達8.7%。

  從A股個股表現看,兩市共有2930只個股下跌,占比高達83%,就連上市未滿一年的次新股,也有逾半數個股下跌。跌幅榜幾乎全被ST股霸占,*ST富控、烯碳退、*ST保千里位居跌幅榜前三名,跌幅介于85.63%至84.59%;漲幅前列均為今年上市次新股。

  從行業板塊表現看,申萬28個行業中,休閑服務、醫藥生物和食品飲料位居漲幅前三名,漲幅介于8.98%至0.14%之間;跌幅前三名分別為綜合、通信、電氣設備和機械設備,跌幅分別為31.17%、27.14%、24.88%。

  經歷一輪大跌后,A股估值已回落到歷史低位。據數據統計,截至6月30日收盤,兩市全部A股整體動態市盈率為15.18倍,市凈率為1.51倍。其中,滬市A股整體市盈率為12.69倍,市凈率為1.25倍;深市A股整體市盈率為22.93倍,市凈率為2.30倍;創業板A股整體市盈率為39.21倍,市凈率為3.40倍。無論是市盈率還是市凈率,目前A股整體估值均處于2015年以來的絕對低位。

  180家公司預計中報凈利翻番

  2018年上半年結束,上市公司中報業績預告漸趨密集。據數據統計,截至6月30日,兩市共有1192家上市公司預告中報業績,超七成上市公司業績預喜,其中840家公司中報預喜(預增275家、續盈169家、略增350家、扭虧46家),占比70.47%;300家公司預憂(預減90家、續虧60家、首虧46家、略減104家),占比25.17%;不確定公司52家,占比4.36%。

  在中報業績預喜公司中,有相當一部分公司預期增幅顯著。數據顯示,180家公司預計中報凈利潤增長超過100%;373家公司預計上半年凈利潤最大同比增幅超過50%,其中預喜前三名分別為啟明星辰世榮兆業圣濟堂,預計中報凈利潤同比增幅分別為9627.61%至15979.35%、3629.78%至4071%、3248%至3917%。上市公司主營業務發力、重組并表及非經常損益等是大幅預增公司的增長主因。

  從行業分布看,醫藥生物、機械設備、化工、電子、鋼鐵等行業中報預增較為明顯。以醫藥板塊為例,截至6月30日,共有85家醫藥類公司預告中報業績,其中77家預喜,凈利潤同比增幅超過50%的多達26家。如圣濟堂海普瑞美年健康預計中報凈利潤增長上限均超過10倍,分別達39倍、17倍、11倍;冠福股份、新和成金達威科倫藥業等,預計中報凈利潤增長分別達4倍、3倍、2倍、2倍。

  同時,在目前300家中報業績預憂公司中,共有159家公司預計上半年凈利潤最大同比降幅超過50%,其中54家公司預計降幅超過100%。預憂前三名分別為成飛集成、融捷股份海得控制,預計中報凈利潤同比降幅分別為983.36%至2066.71%、1375.24%至1853.45%、1195.76%至1378.39%。

  從市場表現看,中報預增股受到資金追捧,據統計,建新股份年內漲幅175.43%,平治信息年內漲幅119.15%;順鑫農業正海生物年內漲幅超過90%;泰格生物、智飛生物一心堂藍帆醫療等年內漲幅均超過60%;上海鋼聯、長生生物、萬達信息等漲幅超過50%;華森制藥銳科激光海普瑞世榮兆業等年內漲幅超過40%。而中報業績預憂公司股價表現低迷,順威股份千山藥機等預虧公司,年內跌幅介于80%至60%之間。

  “7”翻身行情值得期待

  展望下半年行情,A股在經歷了五窮六絕之后,能否迎來七翻身?

  對此,持相對樂觀態度的業內人士占大多數。英大證券研究所所長李大霄接受記者采訪時表示,6月份A股主要股指跌幅巨大,企業盈利回升和流動性改善預期,7月大盤有望迎來超跌反彈行情,下半年A股有望維持震蕩向上格局。同時,央行貨幣政策微調“流動性基調”由“合理穩定”切換為“合理充裕”,近期央行啟動年內第三次定向降準,這將緩解市場流動性緊縮局面。此外,上半年A股累計跌幅巨大,為下半年震蕩向上預留了空間。

  金百臨咨詢秦洪接受記者采訪時表示,經歷一輪持續下跌之后,從市盈率、市凈率、低價股、破凈股等指標和歷史大底比,A股市場估值已進入底部區域。A股市場7月份機會大于風險,五窮六絕七翻身有望在2018年重現。秦洪分析認為,最近三年時間,投資者在新低位置買入股票,基本上是只輸時間不輸錢,誰也不能猜中市場底是多少點!但當前滬指已創了兩年多新低,逢低分批布局低估行業龍頭,有望獲得較佳的投資回報。

  星石投資首席執行官楊玲表示,從選股的角度來講,目前已經到了“布局黃金期”,如能保持“基本面定力”,未來將有豐碩成果。楊玲認為,首先從估值角度來看,當前市場的估值已經接近2016年2638點的位置和2008年1700點左右的位置。其次,一批估值較低、增長確定性強的好公司值得買入。

  某資深業內人士則表示,A股整體往下有估值和業績底支撐,但往上缺乏領漲的投資主線,預計下半年A股仍是結構性行情,投資者可適當關注超跌反彈機會。

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