工程機械2018年中報展望:中報展望樂觀 把握結構性機會,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

工程機械2018年中報展望:中報展望樂觀 把握結構性機會
2018-07-01

  中報展望樂觀,建議關注份額提升的國產品牌

  自 2018 年 3 月份以來,以挖機為代表的工程機械銷量持續超出市場預期。我們認為, 挖機全年銷量也將大概率超預期。國產品牌市占率有望繼續提升, 經營思路轉變帶來的成效將逐漸顯現。 2018 年將是工程機械行業利潤彈性大年, 得益于盈利能力提升和歷史包袱出清。 我們預計工程機械板塊的中報業績或持續亮眼, 從國內外工程機械龍頭的歷史估值來看, 我們認為行業 2018 年仍存在結構性投資機會。建議關注市占率提升的國產挖機品牌、起重機龍頭企業。

  挖機行業全年銷量大概率超預期

  2018 年 1-5 月,挖機累計銷量達 10.59 萬臺,同比增長 60.18%。我們預計 6 月銷量大概率超預期: 1)基建投資增速下滑空間有限,房地產投資好于預期,農村小基建需求旺盛,且未計入宏觀投資數據之中; 2)受益于政策支持,生態環保和道路運輸投資增速較高,且工程持續性強; 3) 前期中大挖泵閥緊缺導致供貨延后,填補后續月份銷量。 我們預計,全年銷量也有望高于年初 20%的市場預期。

  國產份額上升, 轉變思路成效顯現

  行業協會數據顯示, 2018 年 1-5 月國產挖機品牌份額合計為 54%,較 2017年全年提升 2.2 pp。其中,徐挖/臨工/柳工三家份額增長靠前,分別為1.76/1.39/0.78 pp,三一份額則穩定在 22%左右。調研信息顯示, 2018 年國產品牌更加注重市占率考核,廠商層面市場營銷投入加大,經銷商層面通過加大以舊換新扶持力度來爭取客戶。目前來看,國產龍頭品牌轉變經營策略的成效已經顯現。我們預計, 2018 年國產品牌市占率有望提升,日系品牌或將持續下滑。

  利潤彈性大年, 卸下包袱輕裝上陣

  我們認為, 2018 年工程機械廠商凈利潤有望大幅增長: 1)收入穩定增長,行業銷量穩定增長,產品價格整體平穩; 2)成本壓力減輕,廠商毛利率趨于穩定; 3)費用控制得當,廠商凈利率有望提升; 4)資產減值預計大幅減少, 2017 年廠商積極處理歷史壞賬, 2018 年輕裝上陣。 同時, 國內廠商對信用銷售把控更加嚴格,有利于行業持續健康發展。

  中報業績展望樂觀, 把握結構性機會

  結合 2018 年 1-5 月工程機械市場增長情況和產業調研情況,我們預計工程機械板塊的中報業績或持續亮眼, 奠定全年利潤高增長的基礎。 從國內外工程機械龍頭的歷史估值來看, 我們認為行業 2018 年仍存在結構性投資機會。 建議關注市占率提升的國產挖機品牌、起重機龍頭企業。

  風險提示: 基建與房地產投入不及預期; 原材料價格大幅波動。

限時優惠:萬1.8開戶
(贈送JK波段王公式)
免責申明: 1、本站涉及的內容僅供參考,不作為投資依據,依此操作風險自擔。
2、本站部分內容轉載自網絡,如有侵權請聯系QQ9446379刪除。
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml
青海快三规律