平均423萬元就能拉漲停?機構訂單占比超2成 498股年換手超1000%,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

平均423萬元就能拉漲停?機構訂單占比超2成 498股年換手超1000%
2018-06-29

  今日,深交所正式發布深圳證券市場2017年度股票市場績效報告,這是一份為監管機構的制度建設和投資者的投資活動提供持續和量化的數量參考的報告,重要性不言而喻。那么,這份超過14000字的報告到底講什么?時報君已經為你劃好重點了

  1、2017年,深市A股呈現“二八分化”現象,價格上漲的股票占深市A股總數的21.02%,下跌個股占比為78.98%;

  2、從沖擊成本指數、寬度、深度、流動性指數等4個維度來看,深市A股流動性延續向好趨勢。其中,深市A股上漲和下跌1%的流動性風險值分別為73萬元和67萬元;上漲和下跌10%的流動性風險值分別為423萬元和307萬元;

  3、2017年深市A股波動性大幅下降,近三年呈顯著下降趨勢;

  4、深市A股“同漲同跌” 現象弱化,整體同步水平為近五年最低;

  5、2017年深市訂單執行質量處于較高水平:60%的訂單被成交,29%的訂單被撤單,37%的成交訂單在提交后10秒內被成交;市價委托訂單使用比例為0.27%;機構投資者提交訂單比例約占21.53%,比往年明顯提高;限價訂單完成交易需310秒。

  深市A股“二八分化”:整體波動和活躍度明顯下降

  先來看看2017年深市股票整體運行情況。

  2017年深圳市場概況(截至2017年12月29日)

  其中,深市平均市盈率為36.21倍,比2016年下降了12%,其中創業板估值下降最為明顯,平均市盈率為38.76倍,降幅達30%,中小板平均市盈率為39.07倍,上漲18%。

  此外,2017年深圳股票市場運行呈現三大特征:

  一是市場交易量有所下降,成交低迷股票以小盤股居多。2017年深市A股總成交量比2016年下降了11.9%,部分小盤股成交十分低迷。自2017年9月開始,低成交的個股數量連創年內新高,尤其是到2017年12月,成交低迷的股票數量明顯上升。

  這其中,自2017年12月12日開始,500多只股票的5日累計成交金額小于1億元,說明有1/4的深市個股日均成交量不超過2000萬。

  二是深市整體波動和指數交易活躍度均明顯下降。從振幅和年換手率來看,深證成指、深證綜指、深證B指、中小板指和創業板指的年振幅和年換手率分別出現不同程度的下降。

  深證指數統計(截至2017年12月29日,區間為12個月)

  特別地,個股年換手率中位數為563.69%,遠低于2016年中位數874.46%。有498只股票年換手率超過1000%,遠低于2016年的735只。

  個股年換手率分布情況

  三是深市A股走勢呈現“二八分化”現象。價格上漲的股票占深市A股總數的21.02%,下跌個股占比為78.98%,其中,64.10%的個股跌幅在10%~50%之間,5.28%的個股跌幅超過50%。

  深市A股全體漲跌幅的中位數為-21.85%,這與深證成指和中小板指數的上漲形成了鮮明對比。

  分市值來看,總市值1000億元以上的股票普遍上漲,漲幅中位數為42.39%,而小市值股票大部分下跌,尤其是總市值50億元以下的股票普遍下跌,漲幅中位數達到-35.42%。

  2017年深市A股漲跌幅數量分布

  從沖擊成本指數、寬度、深度、流動性指數等4個維度看深市A股流動性變化

  先來認清三個概念。

  1、沖擊成本指數:是指完成一定金額的交易對市場價格造成的沖擊程度。例如,某投資者買某只股票100萬,倘若股價升幅大,則說明該股沖擊成本指數高,反之亦然。

  當然這也說明,某股的沖擊成本指數越低,則該股的流動性越好。

  報告指出,2017年深市A股沖擊成本指數略有下降,為近十年較低水平。數據顯示,2017年,深市A股的沖擊成本指數為11.1個基點,較2016年略有下降,表明深市流動性有所上升。

  2003至2017年深市A股沖擊成本指數(單位:基點)

  從各板塊來看,主板、中小板、創業板的沖擊成本指數依次遞增,分別為10個基點、10.6個基點、12.3個基點。

  2017年深市股票沖擊成本指數(單位:基點)

  分時間來看,2017年深市流動性最好(沖擊成本指數最小)的月份是3月,沖擊成本指數為7.9個基點,而流動性最差的月份是5月和12月,沖擊成本指數分別高達12.4和12.7個基點。

  2017年深市A股月均沖擊成本

  若從個股的角度來看,2017年深市股票沖擊成本指數與公司規模和機構持股比例存在相關性:公司規模越大,沖擊成本指數越小,流動性越好;機構持股比例越高的股票,流動性較好。

  2、寬度:買賣報價之間的差距。寬度值越小,流動性越好。

  如上圖兩只個股,左邊個股可以看作其寬度優于右邊個股。

  數據顯示,2017年深市A股寬度與往年持平,近十年呈下降趨勢。

  從個股層面來看,2017年深市股票寬度與公司規模、機構持股比例和股價水平存在相關性:公司規模越大,寬度越小,流動性越好;機構持股比例越高,寬度越小,流動性越好。

  3、深度:披露五個買賣報價上堆積訂單的金額總計。深度值越大,流動性越好。

  如上圖兩只個股,左邊個股可以看做其深度優于右邊個股。

  2003至2017年深市A股累計披露報價深度

  數據顯示,2017年,深市A股的深度為170萬元。

  從各板塊來看,深市主板、中小板和創業板累計披露報價深度依次遞減,分別為321.3萬元、150.8萬元和95.9萬元,表明深市主板深度優于中小板,而中小板優于創業板。

  數據還顯示,個股的深度隨公司規模增大或機構持股比例上升增大,隨股價上升減小。

  4、流動性指數:流動性若恰好跌至全年最低1%的區間時,個股價格發生一定程度的變化(如上漲和下跌1%)所需要的交易金額。該數值越小,流動性就越差,流動性風險就越大。

  深市A股上漲和下跌1%的流動性風險值分別為73萬元和67萬元;上漲和下跌10%的流動性風險值分別為423萬元和307萬元。PS:這可以理解為極端情況下拉漲停一只個股平均需要423萬元。

  有意思的是,無論幅度多大,深市A股上漲的流動性風險均小于下跌的流動性風險。

  2017年深市股票上漲(下跌)1%的流動性風險值(單位:萬元)

  2017年深市股票上漲(下跌)10%的流動性風險值(單位:萬元)

  2017年波動性大幅下降,近三年呈顯著下降趨勢

  一般而言,我們常常利用波動性衡量股票價格短期波動程度及市場調節失衡的能力,通常被定義為價格變化的頻率和幅度,波動性越低,市場越穩定。

  報告顯示,2017年深市A股波動性大幅下降,從各板塊來看,主板、中小板、創業板波動性依次遞增;2007年至2014年,深市A股波動性處于下降趨勢。

  若從2017年年內時間來看,深市A股市場波動性最小的月份是2月和3月,月均波動率維持在0.23,而波動性最大的月份是5月,月均波動率高達0.31。

  2017年深市A股月均波動率

  從個股層面來看,個股波動性隨公司規模增大或機構持股比例上升而減小,隨股價上升而增大。

  深市A股“同漲同跌” 現象弱化,整體同步水平為近五年最低

  若用一個0到1之間的數值表示個股“同漲同跌” 現象的話,當個股股價變動與市場平均變動無關時,該值為0;當個股股價與市場完全同向變動,即個股股價完全“同漲同跌”時,該值為1。

  2013-2017年深市A股股價同步性

  報告顯示,2017年,深市股價同步性指標為0.20,低于2013至2016水平。從各板塊來看,主板、中小板、創業板股價同步性依次遞增。近三年,深市主板和中小板的股價同步性較為接近,而創業板的股價同步性顯著高于其他兩個板塊,同漲同跌現象更為明顯。

  2017年各月份股價同步性(按板塊)

  從月份分布來看,2017年三個板塊的股價同步性上升主要集中于3月至7月,及10月兩個時間段,尤其是創業板和中小板。

  60%的訂單被成交,平均每單限價訂單成交需要310秒

  2017年深市訂單執行質量處于較高水平:以股數計,60%的訂單被成交,29%的訂單被撤單,37%的成交訂單在提交后10秒內被成交;市價委托訂單使用比例為0.27%;機構投資者提交訂單比例約占21.53%,比往年明顯提高。

  限價訂單的平均執行時間(訂單從到達至成交完成的時間間隔)為310秒,其中非市價化限價訂單和市價化限價訂單的平均執行時間分別為691秒和60秒。

  2008年至2017年,深市A股訂單執行時間總體保持穩定水平,其中限價訂單執行時間一直保持在260至360秒之間。在市場流動性較低的情況下,訂單執行時間將延長,原因在于交易清淡,市場深度相對較差,很多訂單進入市場后不能立即成交,2012年和2008年均存在類似情況。2017年股市流動性略減,相對于2016年限價訂單執行時間稍有上升(2016年為275秒)。

  2003至2017年深市A股的訂單執行時間(單位:秒)

  特別聲明與提示:本市場績效報告只是對深交所2017年度的市場流動性、波動性、市場效率和訂單執行效率等進行統計分析和總結歸納,并未對今后市場和個股走勢進行預測和研判,也不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

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