富國基金:堅定信念 翻越A股“憂慮的墻”,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

富國基金:堅定信念 翻越A股“憂慮的墻”
2018-06-29

  富國基金28日發表評論稱,憂慮情緒的釋放,令A股成為一個圍城。相對美股更低的估值水平,使得海外資金通過滬港通加速北上布局,滬港通北上資金的存量規模已較年初增長了42.58%。在A股市場內部,市場重心隨著交易量的不斷下降而下降。即便如此,在機構和部分成熟投資者活躍的ETF市場,6月份以來整體份額增加了57億份。

  據數據統計,截至2018年6月27日,今年以來滬港通北上資金累計凈流入832.85億元,較去年底增加了42.58%,其中5月份凈流入508.51億元,6月以來凈流入144.33億元;全市場147只ETF基金的場內交易份額由年初的819.2億份增長到6月27日的1265.2億份,其中6月份以來增加了57億份。這意味著,在近期A股的震蕩中,一些追求長期回報的機構投資者一直在逐漸買入。

  很多時候,資金的期限決定了回報水平和投資體驗。在一個長期的投資中,安全邊際和業績成長是最重要的變量;但在一個短期的博弈中,市場情緒往往成為影響投資的主導。

  在全球市值排名前十的股票市場,自2005年以來,A股具有最高的年化回報:滬深300指數的年化回報達到25.8%,遠高于標普500指數的7.7%和德國DAX指數的10.9%的水平(截至2018-06-27)。但很多投資者獲得的收益和投資體驗并不好,其中一個核心的原因在于A股投資者買入的成本普遍較高,往往在市場估值水平擴張的時候買入,而且投資期限普遍較短。

  如果能夠翻越短期“憂慮的墻”,實際上當前A股卻是長期投資極為有利的戰場。從估值來看,截至2018年6月28日,衡量全部A股的萬得全A指數其市凈率PB已經降到了1.69倍,基本接近2014年5月份1.45倍的歷史最低水平,遠遠低于2.46倍的歷史中位數水平。

  便宜是硬道理,業績是壓艙石。截至一季度末,A股業績增速中位數12.3%,遠高于歷史底部8.8%的平均增速。而且,最新公布的5月份工業企業利潤總額累計同比增速16.5%,連續3個月上漲,則進一步顯示經濟的內生增長并不差。

  此外,從宏觀層面來看,中國政府堅定不移地推進供給側改革,堅定通過自主創新發展核心技術、實現國家產業結構升級、向創新驅動的高質量經濟增長方式轉變的國家戰略不動搖。在這樣的戰略導向下,我們應該對A股市場中與經濟轉型相關的板塊抱有堅定的信心,尤其是那些市場前景巨大、管理優異且估值合理的優質創新龍頭公司,在本輪下跌以后將迎來極佳的買點。

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