光大證券:西王食品維持買入評級,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

光大證券:西王食品維持買入評級
2018-06-29

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  事件:根據第一財經、中證網等媒體27日的報道,齊星集團合并重組計劃草案26日獲得債權人會議通過,鄒平城建出資61.6億元清償齊星集團27家公司的相關債務。

  點評:

  自2017年初齊星集團債務違約風險暴露以來,由于上市公司的第一大股東西王集團為齊星集團做債務擔保,上市公司亦受到市場諸多關注。雖然上市公司分別于2017年3月30日、2018年5月3日等發布公告,表示上市公司不受此事直接影響,但市場依然擔憂上市公司現金流等將受到限制。此次重組草案的出臺,或將緩解市場憂慮。

  雙主業齊頭并進,18年增長可期

  國內食用油領先企業,收購全球知名的運動營養品企業,雙主業齊頭并進。我們持續看好公司,18年公司業績有望快速增長:

  1)保健品板塊,2018年公司將在保持Muscletech系列產品高速增長的同時,全面展開新引進品牌Six star 及Hydroxycut在中國區上市及銷售工作;另公司將受益于蛋白等原材料價格下降。

  2)食用油板塊,在鞏固原有優勢渠道的基礎上,積極搶占市場份額,有望在2018年實現大的突破,公司目標2018年小包裝銷量超過雙位數增長;

  3)18 年 1 月底,公司完成了非公開發行,募集資金償還了 10.05 億國內借款,每年可節省約 8900 萬元利息費用,財務費用壓力可大幅緩解,預計其影響將從二季度開始體現。

  看好公司發展,維持“買入”評級

  公司成功并入全球運動營養品知名公司Kerr,其在北美發展穩定,在國內快速成為市占率第一的企業,且原有食用油業務競爭力強。我們維持公司盈利預測,預計公司2018-2020年的EPS分別為0.82元、0.99元和1.16億元,目標價20.50元,維持“買入”評級。

  風險提示:原材料價格波動風險、并購整合不及預期風險、匯兌風險。

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