寧德時代為什么投資車企?,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

寧德時代為什么投資車企?
2018-06-28

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  事件:

  (1)據36氪等媒體報道,2018年4月,寧德時代與新造車企業拜騰(BYTON)簽署戰略合作意向書,雙方將在汽車電池技術領域進行深度合作;2018年6月,寧德時代參與拜騰B輪融資。

  (2)據蓋世汽車等報道,2017年2月,寧德時代投資3000萬歐元參股芬蘭維美德汽車(ValmetAutomotive Oy),獲得該公司22%的股權,并且雙方均表示將共同致力于電動汽車領域的技術合作。

  點評:

  拜騰汽車:中外融合的新型車企

  拜騰(BYTON)成立于2016年,總部位于南京。兩位聯合創始人畢福康/戴雷分別來自寶馬和英菲尼迪,其他核心成員來自特斯拉、谷歌、長安等公司。拜騰已發布兩款概念車,其中K-Byte計劃于2021年量產(續航400/520km),M-Byte計劃于2019年量產。2018年6月,拜騰宣布完成B輪5億美元融資,投資方包括一汽、寧德時代、啟迪控股等。

  維美德汽車:歐洲中高端汽車制造商

  維美德汽車(Valmet)是全球大型的汽車制造商之一,專注于中高檔汽車、敞篷汽車及電動汽車領域的汽車技術及制造、敞篷車頂系統及技術咨詢等,在芬蘭、德國、波蘭均有布局,目前正致力于在電動汽車市場的進一步擴張。維美德的客戶包括奔馳、保時捷、福特等。2017年,寧德時代投資3000萬歐元收購了維美德22%的股份,目前Pontos/Tesi/CATL分別持股39%/39%/22%。

  投資主機廠后,寧德時代在技術、客戶、訂單方面全面受益

  寧德時代是動力電池龍頭企業,我們判斷,其投資拜騰和維美德的目的在于:(1)動力電池是新能源汽車的核心,但電動車整體性能同時受到電池、電機、電控以及汽車電子等零部件的影響,寧德時代投資車企獲得的研發數據將更加豐富,能夠獲得更多的底層技術支持;(2)投資下游主機廠后,寧德時代與兩家整車廠的關系突破了傳統的供應商-客戶體系,電池測試周期有望縮短,寧德時代動力電池的技術路線迭代有望提速;(3)維美德擁有歐美中高端車型的制造經驗和客戶資源,有利于寧德時代動力電池業務在歐美市場的拓展,而拜騰擁有出色的團隊背景,車型量產后能夠為寧德時代貢獻更多動力電池訂單。

  傳統的供應商-客戶體系被打破,上下游融合趨勢走向新階段

  汽車電動化趨勢下,傳統的供應商-客戶體系正在被打破。過去幾年,為了鎖定產能、控制成本,下游企業對上游供應商的投資案例頻發;而國軒高科對北汽新能源的投資,以及寧德時代對拜騰、維美德的投資,表明產業鏈上下游的融合趨勢正在走向新的階段。

  投資建議

  2017年以來,寧德時代已投資拜騰和芬蘭維美德兩家主機廠,動力電池廠商和整車廠的合作關系已突破傳統的供應商-客戶體系。新能源汽車產業鏈上下游的融合發展將愈發深入,從訂單層面的綁定到技術層面的綁定有利于整個行業的發展,維持新能源汽車行業“買入”評級,建議關注寧德時代杉杉股份、貝特瑞、芳源環保等。

  風險提示:

  (1)新能源汽車政策變化影響行業發展的風險:新能源汽車行業仍在早期發展階段,政策會對行業發展產生較大影響,若監管部門發布相關政策,可能會沖擊行業發展。

  (2)技術風險:技術進步是新能源汽車行業發展的驅動力之一,新產品的產業化可能會對上一代產品產生沖擊,進而替代原有的技術路線。

  (3)市場競爭加劇風險:新能源汽車行業擁有很大發展空間,有大量企業參與競爭,行業產能可能在短期內超過需求,從而出現產能過剩的風險。

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