精測電子:業績持續超預期 雙核發展驅動正在形成,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

精測電子:業績持續超預期 雙核發展驅動正在形成
2018-06-28

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  事件:公司發布2018年中報業績預增公告,2018H1凈利潤預計為1.1-1.25億元,同比增109.72%-138.32%。

  點評:公司業績預告整體超市場預期。在下游投資持續加大的背景下,依托平板顯示領域良好的客戶基礎和“光、機、電、算、軟”的垂直整合能力,公司業務規模快速增長,盈利能力持續提升。

  下游面板廠投建快速推進,面板檢測龍頭持續受益。以BOE為代表的國內面板廠在OLED和高世代面板領域的投資快速推進,未來數年內檢測設備采購需求將維持高位。精測電子作為國內面板檢測龍頭,“光、機、電、算、軟”一體化整體解決方案供應能力突出,在液晶面板模組段檢測已牢牢占據龍頭地位,隨著公司在Cell和Array制程檢測設備的快速放量,以及OLED 相關檢測設備迅速推進,業務規模進入快速增長階段,公司盈利能力持續提升。

  半導體設備加速布局,有望再造一個精測。面對集成電路國產化進程中的設備進口替代契機,公司明確將半導體設備板塊納入發展戰略。公司此前已與韓國IT&T CO。,LTD合資設立了子公司從事半導體測試設備的研發、生產和銷售業務,目前技術、團隊和產品均有序推進。設立上海子公司聚焦集成電路工藝控制檢測領域后,已完成半導體檢測設備領域的全方位布局。在政策支持、產業基金助力等多重因素驅動下,下游晶圓廠密集投建,公司在半導體領域有望復制顯示面板領域的成功路徑,再造一個精測電子

  “面板”+“集成電路”雙核驅動,經營能力一流具備長期配置價值。全球來看,顯示面板和集成電路均處于產能向中國大陸轉移的大周期進程中,相應面板和集成電路裝備國產化進程同步推進。公司面板檢測設備在完成Module段進口替代后,正迅速向Array和Cell道滲透,同時隨著OLED相關設備收入規模也正在快速提升,后續拓展空間廣闊;集成電路檢測設備目前處于進口替代初期,公司有望在前端測試設備和后段檢測設備實現同步突破,充分享受國內集成電路產能擴張帶來的行業紅利。

  投資建議:預計2018-2020年公司歸母凈利潤分別為2.83、4.23和5.91億元,同比增長69%、50%和40%。對應EPS分別為1.73、2.59、3.61元,對應PE分別為42、28、20倍。維持強烈推薦評級。

  風險提示:面板廠投資放緩,半導體領域拓展不達預期。

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