黃文濤:利潤延續回升 供需緣何背離,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

黃文濤:利潤延續回升 供需緣何背離
2018-06-28

  1-5月份規模以上工業企業利潤同比增長16.5%,較1-4月回升1.5個百分點。其中,5月份利潤同比增長21.1%,比4月份增速減緩0.8個百分點。

  一

  國企利潤繼續回升,私企利潤轉而下降

  1-5月份,國有及控股工業企業利潤同比增速28.7%,比1-4月回升2.5個百分點,延續上升趨勢。1-5月私營工業企業利潤增速10.6%,較1-4月下降0.9個百分點,結束此前短暫上升態勢。

  二

  價格與利潤率提高拉升1-5月利潤增速

  根據相關指標的關系,可以將工業企業利潤增速大致分解為工業增加值增速、PPI增速與主營業務收入利潤率增速三部分之和,以分別表示產出、價格與利潤率變動對工業企業利潤增速的貢獻。1-5月份工業增加值累計增速6.9%,與1-4月份持平;PPI累計同比增速3.7%,較1-4月提高0.1個百分點;主營業務收入利潤率6.36%,較去年同期變動5.1%,比1-4月提高1.8個百分點。

  三

  原材料業利潤漲多跌少,裝備與消費品業利潤跌多漲少

  從目前公布的數據看,1-5月份,石油和天然氣開采業、石油加工、煉焦及核燃料加工業、化學原料及化學制品制造業、化學纖維制造業、黑色金屬冶煉及壓延加工業、家具制造業、計算機、通信和其他電子設備制造業等行業利潤較1-4月回升明顯。總的來看,原材料行業利潤漲多跌少,裝備與消費品行業利潤跌多漲少。其中,黑色金屬冶煉和壓延加工業、非金屬礦物制品業、化學原料和化學制品制造業、石油和天然氣開采業、電力熱力生產和供應業等五個行業對1-5月規模以上工業企業利潤增長的貢獻率近70%。

  四

  全年工業企業利潤增速高位回落

  總體看,1-5月企業利潤增速上行的主因是價格與利潤率回升。5月消費、社融、投資等需求指標均有不同程度地下滑,但企業生產和利潤相對穩定,高頻數據也顯示生產不弱,如何理解生產與需求數據的背離?我們認為,相對月度需求數據,生產數據更能代表經濟的真實情況。主要因為:一是月度社零數據不包括服務消費,無法全面反映消費對經濟的影響;二是社融增速的下降更多是受到金融去杠桿的影響;三是固定資產投資的下降主要是受到基建投資的拖累,這恰恰說明我國正在積極推動經濟結構轉型,以擺脫經濟增長對基建的依賴。雖然1-5月利潤增速延續回升,但5月增速已有所放緩,鑒于7月后PPI大概率見頂回落,下半年經濟增速下行在需求層面約束工業生產,加之去年高基數影響,維持全年工業企業利潤增速高位回落的判斷。

免責申明: 1、本站涉及的內容僅供參考,不作為投資依據,依此操作風險自擔。
2、本站部分內容轉載自網絡,如有侵權請聯系微信 nmw160 刪除。
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml ticai.xml

黃文濤:利潤延續回升 供需緣何背離,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

青海快三规律