開潤股份:爆品研發能力強、小米多平臺流量聚集的新零售品牌商,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

開潤股份:爆品研發能力強、小米多平臺流量聚集的新零售品牌商
2018-06-27

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  投資建議

  2018-2020年預測歸母凈利潤分別為1.86/2.70/3.84億元,當前市值對應PE分別為46/32/22倍,首次覆蓋給予買入評級,未來6-12個月目標價為45元。

  投資邏輯

  開潤股份是深耕出行場景,爆品研發與迭代能力強、小米多平臺流量聚集、多品牌戰略擴張的新零售品牌商。公司主打高品質+短渠道+高周轉,目前已經形成圍繞強出行、泛出行及兒童出行場景的“90分”、“悠啟UREVO”和“稚行”多品牌矩陣,具有較強增長潛力。

  2018Q1公司實現營收4.16億元,同比+88.2%,歸母凈利3,453萬元,同比+25.3%。2017實現營收11.6億元,同比+49.84%,歸母凈利潤1.3億元,同比+58.82%。其中B2C業務實現營收5.07億元,同比+120%,占比提升至43.62%。B2B業務實現營收6.55億元,同比+20.18%。

  自有品牌B2C業務增長亮眼,產品具有高性價比,爆品品類擴張及迭代能力強,受益小米多渠道流量聚集效應,銷售費用率低,放量效果顯著:打造直擊中高端&大眾市場、具有科技感和設計感的一線新國貨,提高品質,縮短渠道鏈,重塑與生產商和消費者關系。17年“雙11”“90分”在天貓、京東、小米三大平臺拿到銷量、銷售額等共9項第一的全滿貫。 18年公司以出行為品牌擴張主線,多品牌戰略擴張。“悠啟UREVO”定位泛出行品類,“稚行”品牌掘金兒童出行市場,有望復制“90分”成功。

  B2B業務國際知名品牌客戶積累深厚,新零售B端合作逐步落地:公司與聯想集團、華碩、HP、DELL、迪卡儂、新秀麗、VB等形成了穩定的長期合作關系,2017年率先成為迪卡儂的家族全球戰略合作伙伴。2018年,公司新增包括名創優品、網易嚴選、淘寶心選、海瀾優選等在內的新零售和互聯網客戶,公司將成為網易嚴選,名創優品,淘寶心選三個大平臺最核心、最優質的供應商。

  風險提示:公司新產品銷售不及預期、B2B新客戶訂單落地緩慢、自有品牌非米渠道推廣成本過高。

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