申萬宏源:上汽集團買入評級,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

申萬宏源:上汽集團買入評級
2018-06-27

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  在上汽集團6月26日舉行的2017年度股東大會上,董事長陳虹表示:德國大眾集團已經將其持有的上汽大眾股份中的1%轉讓給奧迪公司。

  我們認為:

  1。 奧迪入股上汽大眾表明,上汽大眾已經具備生產和銷售奧迪產品的資質,并為上汽奧迪后面首款產品的開發和生產籌備奠定了重要基礎。

  2.2018年3月,曾任奧迪品牌C級、D級SUV和跨界車型產品負責人Fred Schulze出任上汽大眾技術執行副總經理。我們認為這是公司產品推進的明顯信號。據悉,目前上汽大眾正在進行奧迪前期項目、主要是國產化零部件的重新設計和認證。

  3。 我們推斷,類似于一汽-大眾的首款產品奧迪A6,與輝昂同平臺的奧迪A7有可能成為上汽奧迪的首款產品。奧迪A5、A1、Q7等也有可能國產化。另外,我們認為不排除奧迪開發全新的車型,類似于帕薩特與邁騰的關系。

  4。 我們認為待上汽奧迪車型充分推出后,銷量應該能達到或超過30萬輛,凈利潤有望達到100億元。按照50%的股比,對上汽集團業績貢獻或超過10%。上汽奧迪的合資還將有力提升上汽品牌形象。奧迪不顧經銷商的反對、堅持與大眾合作,也客觀說明了上汽強大的經營能力。也表明:即使股比放開后,上汽集團這種擁有強大資源和經營能力的龍頭車企仍然有較強的優勢和談判地位。

  5。 由于2020年前上汽奧迪較難貢獻利潤我們維持原來的盈利預測,預計上汽2018-2020年凈利潤分別為381億、407億和439億元,同比增11%、7%和8%,EPS 為3.26元、3.48元和3.76元。當前股價對應2018-2020年P/E 為11倍、10 倍和9倍,我們持續推薦上汽集團,維持買入的投資建議。

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