中設集團:交通設計龍頭 訂單飽滿潛力大,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

中設集團:交通設計龍頭 訂單飽滿潛力大
2018-06-27

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  交通工程設計咨詢龍頭,資質高而全

  公司前身為江蘇省交通規劃設計院,核心業務是交通領域建設工程勘察設計業務。公司擁有工程設計綜合甲級的最高等級資質,可以承擔住建部劃定的全部21個行業和8個專項工程設計業務。2017年實現營收27.76億,YOY+39.4%,上市以來CAGR達30.1%;凈利潤2.97億,YOY+41.4%,上市以來CAGR達21.4%。2017年公司勘察設計業務營收占比65%。公司股權較為分散,第一大股東持股比例4.99%,公司高管合計持股超過25%。

  交通運輸投資空間大,行業整合大勢所趨

  2017年鐵路、公路及軌交投資同比增長約15%,2018年,鐵路投資預計0.73萬億、公路投資或超2.3萬億、軌交投資有望超0.6萬億,三者合計或將超3.6萬億,同比增長超6%。設計咨詢行業處于產業鏈前端,大致可以分為“部級院”、“省級院”和“市級院”三種規模的企業,集中度低、全國分散。城市化進程的放緩,龍頭企業的優勢日益明顯,行業整合將是大勢所趨。

  訂單充沛,內生外延助增長

  2017年新簽訂單51.39億,YOY+30.9%;連續3年訂單增長超20%。公司自上市以來合計開展4次大型收購,參股或全資設立11個新公司,基本完成全國布局。2017年公司省外訂單占比近50%,YOY+63%。公司積極布局生態環保和智能交通等新業務,成立中設環境推動環保業務發展。

  管理層換屆,股權激勵助發展

  公司年完成了董事會換屆,管理層年輕化有望為公司帶來新活力。公司完成了第一次限制性股票激勵計劃,共有142名公司員工參與了本次激勵計劃,認股份額為351.76萬股,解鎖條件為2017-2019年各年凈利潤比2016年增長不低于20%、40%、60%,股權激勵有望加速業績釋放。

  盈利預測及建議

  我們預計公司18/19/20年EPS為1.26/1.67/2.19元,對應PE分別為12.1/9.1/7.0倍。考慮到公司的成長性,給予18年 16-18倍PE,合理估值區間20.16-22.68元,給予“買入”評級。

  風險提示:應收賬款壞賬,交通投資增速放緩等。

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