星網銳捷:多業務齊頭并進 業績有望高增長,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

星網銳捷:多業務齊頭并進 業績有望高增長
2018-06-27

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  多業務齊頭并進,共促公司業績增長

  公司旗下幾個子公司業務均呈現良好的發展態勢:銳捷網絡打造特色產品解決方案,形成差異化競爭優勢;升騰資訊的云桌面和智能終端快速增長,云支付產品有望抓住POS傳統向智能切換的機遇,彎道超車;德明通訊在美國市場取得突破;視易公司在娛樂細分領域持續發力。我們認為,公司多業務齊頭并進,有望共同助力公司業績實現高增長,維持“買入”評級。

  深挖多行業應用場景,云課堂發展迅速

  據星網銳捷2017年年報,17年銳捷網絡的以太網交換機在中國市場份額排名第四,銳捷網絡云課堂在中國虛擬化計算機教室解決方案市場中份額第一。我們認為,隨著教育信息化的推進、校園智慧城市和智能校園的發展,教育行業需求將穩定增長;隨著公司無線產品在企業網、交通、金融等行業競爭力的增強,云辦公在醫療、教育等多個行業應用和拓展,以及創新產品的推出,收入有望保持穩定增長。

  云應用終端需求增長,市場拓展成效顯現

  升騰資訊的云桌面和智能終端產業牢牢把握住了“云教育”、“云辦公”等市場機遇,呈現出了多產品線齊頭并進的快速增長態勢。升騰資訊于17年8月完成股權過戶,成為上市公司全資子公司,預計今年將因持股比例增加而相應增加其對上市公司的業績貢獻。此外,升騰資訊智能終端市場拓展成效顯著,客戶群拓展獲得突破,未來有望進一步提升其市場競爭力。

  通訊產品市場穩定發展,客戶群持續增長

  據星網銳捷2017年年報,德明通訊深耕美國市場,車載遠程信息終端的客戶群持續增加,持續保持業務核心地位;與Inseego((Novatel)的合作取得突破。德明通訊在美國市場主要是提供符合客戶需求的定制化的產品,客戶具有一定的粘性。我們認為,公司市場和客戶拓展取得突破,且發展勢頭良好。

  多產品線布局,產品創新不斷,用戶增長迅速

  上市公司收購星網視易48.15%的股權17年8月完成股權過戶,星網視易成為上市公司全資子公司,預計其對上市公司的業績貢獻將隨著并表比例的增長而增長。另外,星網視易在KTV細分市場繼續深耕,拓展量販KTV市場、小商用市場,以及家庭市場、軍隊市場、海外市場等,在細分領域提升市場競爭力。我們認為,公司KTV、K米業務將保持穩定增長。

  公司多個業務板塊有望穩定增長,維持“買入”評級

  公司多業務板塊呈現穩定增長態勢,我們預計公司18~20 年歸母凈利潤分別為6.14/7.81/9.49億元,可比公司2018年PE均值為24.14x,我們給予公司2018年PE 24~26x,目標價25.25~27.35元,維持“買入”評級。

  風險提示:企業級網絡市場不及預期,云應用終端發展不及預期;市場拓展不及預期。

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