家電行業:冰洗加速高端化 優選強勢龍頭與二線彈性品種,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

家電行業:冰洗加速高端化 優選強勢龍頭與二線彈性品種
2018-06-27

  投資建議:冰洗行業需求相對平穩,不過在龍頭高端化戰略推動下冰洗實現產品升級、均價提升,重點推薦高端化成效顯著、管理效率提升的青島海爾,以及中央空調高成長、主業盈利有望改善的海信科龍;推薦公司治理優秀、高端化戰略提速、庫卡加速整合的美的集團

  市場加速高端化,以價補量保持相對平穩

  中怡康推總,5月冰箱全渠道零售量同比下滑9%,洗衣機增長1%,不過受益于產品升級帶動,冰箱均價+7.5%,洗衣機+3.7%(分渠道看,線上線下均價漲幅均有10%+),在均價上行支撐下,5月冰箱零售額微降2%,洗衣機小幅增長5%。

  拉長時間周期來看,2017、2018年冰洗均價漲幅均十分顯著,其中去年主要是成本端壓力倒逼廠商提價,今年則更多體現在龍頭廠商對高端化戰略的全面推進——除了高端化效果正加速顯現的龍頭海爾之外,今年美的系高端化也大幅提速,同時二線品牌也在跟進高端戰略。

  參照與國內產品結構類似的日本,國內家電售價仍有不小差距,隨著產品升級持續以及內資廠商高端化戰略提速,預計未來冰洗均價仍將保持較快提升。

  海爾強勢不減,科龍表現較好,繼續關注美的高端化成效

  龍頭海爾受益于渠道效率提升與高端化成效顯現,冰洗份額、均價持續雙提升,良性增長勢頭強勁,其中5月海爾冰洗線下市占率升幅保持5pct左右,電商渠道均價漲幅則有20%以上。

  美的今年全面推進高端化戰略,冰洗均價持續大幅提升,不過近期其市場份額略有下降,尤其在價格敏感度較高的電商渠道,5月美的冰洗電商市占率分別下降3.6、3.9pct;基于強大的渠道力與產品力,隨著后續高端品牌以及新品的推出,看好美的市場份額回升。

  此外二線龍頭海信科龍也表現較好,冰箱均價持續上漲的同時,市占率實現穩步提升;考慮到近期冰箱上游黑料等成本回落以及公司今年對冰箱主業的盈利要求提升,看好公司冰箱主業盈利能力修復。

  風險提示:市場競爭加劇、原材料/匯率波動。

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