水井坊:帝亞吉歐高溢價收購 外資加速布局白酒行業,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

水井坊:帝亞吉歐高溢價收購 外資加速布局白酒行業
2018-06-27

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  1、帝亞吉歐高溢價收購體現對水井坊未來空間的看好,次高端邏輯持續深化:對于帝亞吉歐高溢價收購水井坊股權,我們認為核心原因還是外資看好中國消費市場,看好中國白酒行業尤其是 300 元次高端價格帶的發展,我們年初已明確提出次高端價格帶的成長邏輯,目前已逐步成為行業共識,這是一個至少可以看 3-5 年的行業基本面趨勢,行業最主流價格帶上移,300億向 1000 億以上的擴容空間,現在行情才開始,建議繼續把握板塊核心投資主線,未來成長持續性有望超出市場預期。

  2、水井坊基本面反轉,業績彈性突出:行業危機后,公司主動下延產品價格,同時落地費用,行業復蘇回暖后,順勢加大重點市場和核心門店投入,重視終端培育,目前公司基本面已大幅改善,2017 年收入創下歷史新高,18Q1 收入繼續保持了 87.7%的高增長態勢,渠道反饋,由于考核年度差異以及挺價策略,公司二季度收入增速有所放緩,但預計仍將保持 30%以上增長,是次高端當中彈性較大的品種,未來 300-500 元價格帶擴容,公司仍會繼續受益。

  3、外資持續大幅買入白酒板塊:年初以來,國內去杠桿等負面因素影響,但外資加倉白酒幅度仍較大,態度堅決,統計數據顯示,從 2 月 9 日大跌之后截止到目前,北向資金通過滬股通凈買入茅臺已近 150 億,五糧液凈買入近 90億,洋河凈買入也近 35 億,持股比例也大幅提升。可以看到,白酒板塊已成為外資最青睞的板塊之一,從目前的情況看,外資持股比例還在繼續提升,未來白酒板塊“籌碼稀缺性”的特點可能會越來越明顯,這將有利于白酒板塊的估值提升,未來市場當中,尤其是消費板塊中,行業空間和成長確定性將提供高溢價,建議弱化博弈思維,著眼長線發展。

  4、風險提示:業績不及預期,行業政策風險等

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