銳科激光:光纖激光器龍頭企業 進口替代空間廣闊,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

銳科激光:光纖激光器龍頭企業 進口替代空間廣闊
2018-06-27

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  激光器為激光產業鏈核心所在,公司快速成長。目前激光產業蓬勃發展,公司深耕光纖激光器領域,依托集團控股優勢和專業資質突出的管理層,已經成長為國內龍頭企業,毛利率穩步提升,公司營收和凈利潤快速增長,高毛利的連續激光器已經成為公司的核心產品。

  光纖激光器優勢突出,行業高速增長。全球工業激光器市場規模增速逐步加快,切割、焊接和打標占據主要市場,制造業升級帶動全球激光器行業收入規模持續增長,2017年達到124.3億美元。光纖激光器相較于傳統激光器綜合成本更低,加工性能更優,替代傳統激光器具有廣闊的應用前景。

  進口替代效應顯現,龍頭企業充分受益。目前國外企業占據國內市場超過60%份額,隨著國內銳科、創鑫等公司激光技術的不斷進步,高功率產品不斷推出,國產替代能力將會不斷增強。目前國內光纖激光器低功率自給率已經達到97%,中功率自給率達到60%,但高功率自給率僅為10%,未來中高功率產品的進口替代具有廣闊空間,龍頭企業有望受益。另外,我國核心激光元器件進口依賴嚴重,高端市場有待突破。

  公司龍頭優勢明顯,產品向高功率邁進。公司營收規模和盈利能力均高于國內可比公司,通過產業鏈整合降低成本提升毛利率,公司核心研發團隊國內領先,產品不斷向高功率邁進。公司管理效率突出,期間費用不斷降低,運營狀況良好。

  募投克服產能瓶頸,盈利能力大幅提升。公司產能利用率接近飽和,急待擴大產能提升盈利能力。本次IPO募投項目實施后,中高功率光纖激光器和半導體激光器得以量產,業績將會得到有效提升。

  盈利預測及投資建議:我們預計公司2018-2020年攤薄后的EPS分別為3.53元、5.24元、6.88元,綜合考慮可比公司的估值及公司的成長性,給予2018年30-35倍的市盈率,合理價格區間為106-124元。

  風險提示:下游需求放緩;行業競爭加劇;產能擴張不及預期。

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