絕味食品:低線市場加速滲透 休閑鹵制品龍頭揚帆遠航,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

絕味食品:低線市場加速滲透 休閑鹵制品龍頭揚帆遠航
2018-06-26

K圖 603517_1

  投資建議:預測2018-20EPS1.53、1.86、2.28元,考慮到公司低線城市滲透布局較競爭對手更廣,且受益外賣渠道下沉最為明顯,未來有望保持長期高速增長,參考可比公司給予一定估值溢價,給予2018年35倍PE,預測目標價54元,首次覆蓋給予增持評級,重點推薦。

  與眾不同的認識:市場認為公司短期增長空間更多在于渠道下沉,而低線城市消費能力弱于高線城市,收入難以保持前期快速增長。但我們認為公司重視消費過程便利性,以門店遍布全國戰略更符合休閑零食沖動性、即時性消費特征,更能滿足低線城市消費者需求。且當前外賣渠道下沉,公司以高數量門店支撐、受益最為明顯。低線城市競爭中公司領先對手明顯,未來有望加速搶占低線城市市場份額,收入有望長期保持加速增長,對此資本市場并無充分認識。

  行業天花板遠未到來,公司門店遍地開花戰略加速占領低線城市。預計全國門店容量達2萬家,以公司年均開店1000家計算,尚有10年高速發展空間,其中主要來自于低線城市。相比較競爭對手用電商覆蓋低線市場,公司注重便利性,能夠讓消費者在產生需求后2小時之內完成消費,更符合休閑零食沖動性、即時性消費特征,便于占領市場。而當前外賣行業一二線城市、正餐外賣雙飽和,向三四線城市、零食超市業務加強滲透,公司門店數量支撐下,受益最為顯著,未來低線城市公司市占率有望加速提升,驅動公司收入高速增長。

  提價預期疊加庫存調節采購,盈利能力有望穩中有升。目前周黑鴨產品終端售價達83元/公斤,而公司產品終端售價僅為68元(按加盟店50%毛利計算均價),具備充足提價空間,疊加公司凍品采購周期約45天,有效平滑采購成本,預計公司未來盈利能力將穩中有升。

  核心風險:食品安全問題發生的風險,行業競爭加劇的風險

免責申明: 1、本站涉及的內容僅供參考,不作為投資依據,依此操作風險自擔。
2、本站部分內容轉載自網絡,如有侵權請聯系微信 nmw160 刪除。
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml ticai.xml

絕味食品:低線市場加速滲透 休閑鹵制品龍頭揚帆遠航,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

青海快三规律