海大集團:如何看待公司競爭優勢和當下發展?,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

海大集團:如何看待公司競爭優勢和當下發展?
2018-03-22

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  我們認為,隨著下游養殖端對于飼料行業專業化程度要求的逐步提高,海大集團依靠研發及采購帶來的產品性價比優勢將愈加凸顯。其有望從市場競爭中脫穎而出,快速攫取市場份額。我們判斷,公司高增長趨勢今年仍將延續:水產料方面受益于魚價的持續景氣預計銷量保持較高增長,且結構進一步優化;豬料方面,公司收購大信后產品結構進一步完善,且隨新建產能的投放銷售區域進一步拓展,預計銷量將實現高速增長禽料在今年禽價整體回暖的背景下預計也將穩健增長。

  如何理解公司的競爭優勢?

  我們認為,隨著下游養殖端對于飼料行業專業化程度要求的逐步提高,海大集團依靠專業化研發及采購帶來的飼料產品性價比優勢將愈加凸顯。公司產品性價比優勢主要來自于:1、公司通過專業化配方優勢能夠實現原材料間相互替換,疊加專業化集中采購,能夠在保持相同質量情況下有效降低飼料生產綜合成本;2、公司套保和貿易規模較大,能夠有效對沖原材料價格上漲風險。因此,公司產品性價比在當下養殖規模化加速背景下更加突出,規模化豬場由于成本管控的原因對于飼料產品主要關注點則在于性價比,營銷服務空間較小,公司有望充分受益。整體上,我們認為當前階段正為公司競爭優勢最為凸顯時期,其有望從行業競爭中脫穎而出,快速攫取市場份額。

  如何看待公司當下發展?

  我們判斷,公司高增長的趨勢今年仍將延續。分產品來看:水產料方面,受益于魚價持續景氣預計銷量保持較高增長,水產料龍頭地位將進一步夯實,且結構進一步優化,預計水產料銷量增長有望超20%,規模達300萬噸;豬料方面,公司收購大信后產品結構進一步完善,且隨著新建產能的投放銷售區域將進一步拓展,預計豬料銷量將實現高速增長,整體上預計今年銷量增速有望超60%,規模超過250萬噸,并形成一定市場影響力;禽料方面,在禽價回暖背景下預計也將實現穩健增長,預計銷量有望達500萬噸,同比增速10%左右。預計公司今年飼料銷量規模達1050萬噸,同比增速超20%。

  投資建議:給予“買入”評級

  看好公司未來發展,上調其盈利預測。整體上預計公司2018、2019年飼料銷量分別達到1050萬噸和1300萬噸。預計公司2018、2019年EPS分別為1和1.27元;對應當下估值分別為23倍和18倍。給予“買入”評級。

  風險提示:

  1。 公司飼料銷量增長不達預期;

  2。 極端天氣氣候影響。

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