長生生物:四價流感上市在即 業績有望高速增長,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

長生生物:四價流感上市在即 業績有望高速增長
2018-03-22

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  2017年公司經營情況:2017年公司營收15.53億元,同比增長52.60%;歸母凈利潤5.66億元、扣非后歸母凈利潤4.99億元,分別同比增長33.28%和24.92%;投資收益0.74億元,同比增長192.83%。公司2017年業績主要來源于狂犬疫苗與水痘疫苗兩大產品。

  水痘疫苗兩針法擴容,狂犬疫苗剛性需求。目前,各省份陸續出臺水痘疫苗“兩針法”接種指導意見,國內水痘疫苗市場需求存在翻倍空間。公司是國內第一家獲批水痘疫苗“兩針法”的生產企業,水痘疫苗銷售額有望持續高速增長。狂犬疫苗(Vero細胞)是公司的另一核心產品,生產工藝與產品劑型優勢明顯,并且公司還在研發二倍體細胞狂犬疫苗。狂犬疫苗需求具有剛性,隨著國內寵物數量的增加,市場需求將穩健增長。

  四價流感有望貢獻業績彈性,帶狀皰疹疫苗值得期待。今年年初,國內爆發嚴重流感疫情,民眾對流感疫苗認知度加深,國家也將出臺相關政策加強流感疫苗推廣與接種,2018年流感疫苗市場需求有望迎來爆發。公司在研四價流感疫苗契合市場需求,目前已申報生產并被納入優先審評審批,有望于18-19年流感季之前獲批上市,為公司帶來巨大業績彈性。此外,公司帶狀皰疹疫苗已進入Ⅲ期臨床,3萬人患者入組已經完成,研發進度領先,有望成為國內首支上市的帶狀皰疹疫苗,填補國內市場空白。目前,我國人口老齡化嚴重,帶狀皰疹發病率持續提升并呈年輕化趨勢,帶狀皰疹疫苗市場空間值得期待。

  首次覆蓋,給予“買入”評級:公司疫苗產品及在研管線豐富,我們看好公司水痘疫苗的兩針法擴容、四價流感疫苗的業績彈性以及帶狀皰疹疫苗的未來市場空間。預計公司2018-2020年EPS為0.83元、0.95元、1.11元,對應PE為21倍、19倍、16倍,首次覆蓋,給予“買入”評級。

  風險提示:行業政策調整風險,產品研發及市場推廣不及預期等。

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