2018年1-2月份全國電力工業統計數據點評:風光無限好,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

2018年1-2月份全國電力工業統計數據點評:風光無限好
2018-03-22

  事件:2018年3月20日,國家能源局公布2018年1-2月份全國電力工業統計數據。1-2月全社會用電量10552億千瓦時,同增13.3%。1-2月發電新增設備容量23.56GW,其中:水電、火電、核電、風電分別為0.68、5.89、1.13、4.99GW,同比分別變化-1.24、-1.97、1.13、2.03GW。

  風電新增裝機4.99GW,同增68%,中東部常態化是主因。1-2月風電新增裝機4.99GW,較去年增加2.03GW,同比增加68%,行業反轉得到。由于三北紅六省1-2月并未解禁,同時分散式風電也沒有完全鋪開,我們認為1-2月風電新增裝機高增長主要來自于中東部常態化邏輯的兌現。

  2018年風電行業反轉邏輯全部兌現,三階段邏輯助力風電長景氣周期開啟。目前三北紅六省部分解禁、分散式風電多點開花、中東部常態化三個核心邏輯全部兌現,2018年風電行業將反轉,新增裝機或達25GW,同增66%。同時,我們認為由于三階段的邏輯驅動,風電將迎來長景氣周期:(1)2018年:內部結構調整修復帶來行業反轉;(2)2019-2020年:標桿電價下調帶來的搶裝行情;(3)2021年-:平價上網之后的能源轉型需求。

  光伏新增裝機超預期,淡季不淡開啟新周期。1-2月光伏新增裝機10.87GW,同比增長220%,占全部新增裝機的46.14%,是新增裝機最多的能源形式,超出市場預期。一季度是光伏裝機的淡季,而1-2月光伏新增裝機高增長主要有兩點原因:(1)2017年首次出現“1231”搶裝,而每次搶裝之后的一兩個月內都出現了由于搶裝遞延導致的高增長;(2)工商業分布式(含戶用)和村級扶貧電站在2018年電價之下收益率具有吸引力,或成為1-2月新增裝機的主力。因此,在工商業分布式(含戶用)和扶貧電站拉動下,光伏新周期將開啟,我們預計2018年光伏新增裝機為56-66GW。

  火電裝機同比下滑,能源結構轉型穩步推進,擴寬新能源發展空間。1-2月火電新增裝機為5.89GW,較去年減少1.97GW,同比降低25%,這表明在建設美麗中國以及高質量的發展理念下,能源結構轉型穩步推進,為新能源發展拓寬空間。

  在風電行業反轉趨勢確定、光伏新增裝機維持高位以及板塊估值具有修復空間(2018年風電14倍、光伏19倍)的背景下,我們認為風電和光伏板塊當前仍然具有配置價值,重點推薦各細分環節的龍頭標的:(1)風電:金風科技天順風能;(2)光伏:通威股份隆基股份

  風險提示:新能源政策和裝機不及預期。

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