國星光電:小間距市場高增長 芯片業務扭虧新業務拓展順利,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

國星光電:小間距市場高增長 芯片業務扭虧新業務拓展順利
2018-03-22

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  公司發布2017年年報以及2018年一季度業績預期,2017年實現營業收入34.73億元,同比增長43.6%,實現歸屬于上市公司股東凈利潤3.59億元,同比增長86.74%,業績大幅增長!公司預計2018年一季度歸屬于母公司股東凈利潤同比增長30%-60%。

  RGB產能擴張順利,為增長主要驅動力。LED顯示市場良好,特別是小間距保持高速增長,公司RGB封裝產能持續擴張,小間距產能從2016年底的800KK,擴充到2017年Q3的2000KK,同時公司的高端自主品牌REESTAR也實現了較高增長。

  LED芯片業務扭虧以及照明業務好轉。LED芯片業務扭虧,而去年同期虧損5000萬;下游照明業務升級成功,市場份額不斷擴大。

  LED行業整體狀況良好,公司作為封裝龍頭將持續受益。上游LED芯片方面, MOCVD更替使得集中度持續向龍頭靠攏,芯片價格經過前期的上漲后處于穩定狀態。下游需求方面,LED小間距市場需求旺盛。公司作為國內LED封裝龍頭,顯著收益于當前產業發展狀態。

  新業務拓展順利。公司投資的美國RaySent科技LED大功率芯片、COB產品、mini LED以及VCSEL封裝按原定計劃有效推進;

  有別于市場的觀點:

  小間距市場將保持高增長;

  投資評級與估值:

  我們預計公司2018-2020年實現營收50-億、64億和82億元,實現凈利潤5.08億、6.61億和8.85億,對應EPS分別為1.07元、1.39元和1.86元,市盈率相應為18.7倍、14.4倍和10.7倍。考慮到公司業務前景良好和估值優勢,給予公司“強烈推薦”評級。

  風險提示:LED產品價格非正常下跌。

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