機構看市:創業板第一波估值修復基本完成,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

機構看市:創業板第一波估值修復基本完成
2018-03-22

  近期市場風格特征差異比較明顯。對此,九泰基金認為,近期這種風格差異更重要的原因在于經過前期的調整,創業板在估值和盈利的匹配程度上較主板更具優勢。從市場交投的活躍度、機構倉位狀況(偏股主動型基金平均倉位持續下調)來看,市場風險偏好并未出現明顯抬升,次新股的顯著回調以及市場持續缺乏明確主線也表明整體市場情緒仍處于偏弱態勢。

  匯豐晉信科技先鋒、新動力基金基金經理陳平表示,以創業板為代表的成長股前期跌幅較大,對基本面負面的因素反映地比較充分,絕對估值和相對滬深300的估值都已經創歷史新低或者接近歷史低位。機構持倉比例也較低。近期政策面開始出現有利的信號,如支持和鼓勵“獨角獸”在國內上市、工業互聯網概念、鼓勵新經濟等等。同時,前期被持續抱團炒作的周期和消費等出現一定的松動,部分典型白馬股出現低于預期的情況。這些因素的共同作用促使市場資金短期快速流入創業板,因而快速上漲。

  “我們認為第一波估值修復基本完成,能否持續需要觀察一系列因素。”匯豐晉信陳平稱,首先重要的因素是創業板為代表的成長股的業績趨勢如何,這些會在年報、一季度業績預告和一季報中有所體現。這里還要再注意的一點在于業績是不是出現分化,可能部分業績好的公司會有持續的表現。其次,是否有持續的政策利好傳出乃至兌現。目前看來高層對于新經濟的重視程度還是比較高的。目前我們對這兩個因素持中性偏樂觀的預期,因此對創業板行情也中性偏樂觀。此后更長期還需要觀察經濟如何、利率是否下行、其他類別的股票的相對吸引力、風險偏好是否持續提升等等。

  華商基金何奇峰分析指出,創業板指數的崛起更多是多重因素疊加的技術性反彈。創業板指數從2015年年底開始持續調整,導致機構整體持倉偏少。近期以來政策開始向“獨角獸”企業略微傾斜,監管層釋放出鼓勵四大行業獨角獸上市的信號。這也導致了近期創業板的強勢反彈。但何奇峰認為,創業板指數的異軍突起并不意味著市場風格就此改變。

  “現在時點判斷市場是否會風格轉換還比較早。”在談到市場風格的變化時,華商基金何奇峰表示,“一方面,以上證50為代表的藍籌股在2017年雖然漲幅巨大,但目前整體估值與業績增速的匹配度較好,并沒有出現明顯的估值泡沫;另一方面,創業板50整體估值也不是很低,各個行業龍頭公司也是此次行情上漲的主力,因此判斷創業板普漲的概率可能不會很大。政策催化和市場風險偏好的提升是催化這次創業板反彈的主要驅動因素。”

  操作層面上。九泰基金表示,考慮到市場風險偏好整體性大幅修復仍需時間,市場機會更多地仍將繼續集中于盈利和估值匹配更具優勢的板塊和個股,在年報即將進入密集披露的背景下,這一點更為重要。“從市場的風險偏好以及當前資金的配置(包括國內機構配置、滬港深北向資金配置、MSCI配置等等)來看,預計業績確定性更具優勢的大盤藍籌以及創業板中的創業板50指數將更具配置價值。”

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