新三板旅企退市忙:轉板、找金主,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

新三板旅企退市忙:轉板、找金主
2018-03-22

  新三板退市企業數量越來越多,2018年這一現象仍會延續。

  3月20日,山西喬家大院旅游股份有限公司(下稱“喬家大院”,871666.OC)發布公告稱,目前公司終止掛牌的申請工作正在繼續推進中。

  2月末以來近一個月時間里,包括喬家大院在內,已有五家新三板旅游企業正式摘牌或申請退市,包括旅游資源類企業九皇山和喀納斯,以及旅游服務類企業眾信博睿和眾薈信息。

  21世紀經濟報道記者梳理發現,這五家企業長則如喀納斯掛牌期達28個月,短則如喬家大院僅半年多即宣告退市。以2017年上半年財報數據來看(喬家大院未披露),喀納斯和眾薈信息盡管營收同比增長分別高達77.6%和119.3%,但歸屬股東的凈利潤均為負,而眾信博睿和九皇山則實現盈利,其中九皇山凈利潤為1736.45萬元,同比增長534.94%,毛利率高達71.1%,屬于幾家當中業績表現最好的。

  “新三板退市潮肯定會波及旅游類公司。”聯訊證券新三板研究員魏彬在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示,旅游和其它行業公司一樣,在當前新三板市場環境不好的情況下,很多公司得不到實際好處,無法融到資,還要背負掛牌督導等費用以及披露定期報告的繁重工作量,特別是在年報披露日期臨近的時候,總有一批企業選擇摘牌來回避披露年報,去年也是如此。

  退市原因各不同

  一種是找到“金主”,如業績表現不錯的九皇山。九皇山在公告中稱,掛牌期間,公司增加了費用支出及決策成本,根據當前行業發展趨勢及公司自身戰略規劃需求,公司望降低運營成本、更專注產品開發和業務拓展。

  不過值得注意的是,2017年11月,中青旅紅奇(橫琴)旅游產業投資基金(有限合伙)以1.4億元入股九皇山,該基金由中青旅與IDG資本、紅杉資本聯合出資設立。至此中青旅持有九皇山17.27%的股份,成為第三大股東。

  中博文旅高級分析師梁國慶對21世紀經濟報道記者表示,新三板上的旅游資源,在業內已默認達成一種共識,即更多是作為投資、并購標的,尤其對目前普遍被低估的民營企業控股的旅游資源而言,更是極佳的選擇。

  中青旅等資本的加持,一定程度上可以緩解九皇山的資金問題。梁國慶指出,九皇山因為在汶川地震中受損嚴重,于2013年5月向甘肅省信托有限責任公司申請了借款期限為2年的2億元人民幣,借款年利率高達10.30%,而這對于2015年營收僅為3477.94萬元的九皇山而言,根本不可能在2年后還清,之后這筆借款關系通過輾轉到北川農信社,九皇山用超過半數的資產(房屋、建筑及其部分土地使用權),約合2.07億元作為剩余1.6億元銀行借款的抵押。

  不過梁國慶認為,長遠來看,國內資本集中涌入民營企業,所帶來的除了利益上也許糾纏不清的關系外,究竟會帶來怎樣的可持續發展還需觀察。

  另一種退市企業則走上A股IPO之路。喀納斯(834246.OC)作為新疆地區僅有的三家掛牌旅游企業之一,曾在2016年報中披露了計劃在“十三五”期間(2016-2020年)在A股上市的意圖,2017年5月喀納斯正式接受海通證券首次公開上市輔導,最終在2018年初申請終止掛牌新三板。

  梁國慶表示,證監會對于符合相關要求的新疆(含兵團)企業申請首次公開發行股票并上市的,適用“即報即審、審過即發”綠色通道政策,而喀納斯即符合其中的相關要求,而這無疑為其對接國內資本市場開辟了一條近道。

  還有一種是獲得銀行貸款。喬家大院2017年2月披露,公司未能成功獲得“喬家大院”商標使用權的同時,擬以喬家大院景區收費權為山西智旅博翔旅游開發有限公司向山西榆次農村商業銀行申請4.60億元人民幣授信提供質押擔保。智旅博翔是喬家大院景區綜合開發建設項目的開發方,該項目依托喬家大院景區并為景區服務配套。之后喬家大院宣布退出新三板。

  梁國慶表示,以門票收入為主要營業來源的喬家大院,雖然2016年實現7422.89萬元收入,但凈利潤僅為573萬元,顯然喬家大院通過登陸新三板的途徑,使得智旅博翔獲得了高杠桿貸款,也許這才是“喬家大院”掛牌新三板背后的最終目的。

  新三板旅企未來

  魏彬表示,景區等旅游資源類企業在新三板上的融資情況并不好,市場對于這類企業的關注度偏低,融資比較困難,但旅游服務類企業的融資狀況還不錯。

  眾薈信息主營業務是為酒店提供全方位的數據智能產品和服務,并幫助酒店提高信息化和數據化運營能力,曾在2016年度掛牌后(2016年5月18日-2017年6月30日),進行了兩次發行股票募集資金,共計募集到近1.3億元。

  據其披露,2016年第一次股票發行募集資金約4476.7萬元,,使用用途為補充公司流動資金。2017年募集資金約8496萬元,使用用途為產品研發和系統升級所需流動資金,滿足客戶需求,提高公司整體經營能力和競爭力。

  東北證券新三板研究中心總監付立春對21世紀經濟報道記者表示,新三板的旅游企業持續經營能力和成長性不錯,它們更多是把新三板當作登陸資本市場的第一站,通過掛牌過程進行規范,更多還是想在主板上市。

  此外,付立春表示,有些企業沒有融到資金,并且在價值發現、形象提升和估值提高等方面沒有得到更高的滿足,企業對自己的未來發展和資本有新的規劃,選擇離開也是正常現象。

  “新三板整體來說也在新的升級階段,面臨很多的挑戰。”他認為,無論是被迫退市還是主動退市,目前新三板退市企業數量越來越多,2018年這一現象仍會延續。

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