當代明誠:“影視+體育”雙輪驅動 業績增長符合預期,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

當代明誠:“影視+體育”雙輪驅動 業績增長符合預期
2018-03-21

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  事件

  當代明誠發布2017年年度報告,2017年公司實現營業收入9.12億元,同比增長60.26%,實現歸母凈利潤1.28億元,同比增長4.87%。其中2017Q4公司實現營業收入5.02億元,同比增長61.93%,實現歸母凈利潤0.78億元,同比增長16.29%。公司擬向全體股東每10股派發現金股利人民幣0.70元(含稅)。

  毛利率提升明顯,三項費用拖累業績

  公司確立了“影視+體育”雙主業發展的戰略規劃,收購了深圳4KMAX國際影城、上海CMC影城以及耐絲國際,進一步完善產業鏈,影視板塊實現收入5.92億元,同比增長了47.18%,體育板塊實現收入3.20億元,同比增長87.90%。影視業務毛利率提升了5.01個百分點,帶動公司整體毛利率提升了1.76個百分點,公司業務擴張及收購導致三項費用率明顯上升,使得公司凈利潤率下降了9.53個百分點。

  影視劇業務穩步發展,項目儲備豐富

  影視劇領域,公司加大資金投入并戰略聚焦精品劇,取得顯著成效,2017年完成了《玄武》、《新龍門客棧》等8部電視劇,影視劇業務實現營業收入5.16億元,同比增長54.22%。在影視劇頭部效應顯著的大環境下,公司加大儲備優質IP的力度,取得了《檀香刑》、《人生》等IP,擁有豐富的影視劇IP資源。今年公司將繼續加大對精品劇的投入,新建了影視制作團隊,將增加影視劇作品的數量,2018年計劃拍攝《慶余年》、《歲月有跡有春天》、《金粉世家之夢》、《金粉世家之飄》、《魔攻》、《秋菊打官司》、《大清相國》、《人生》等電視劇。

  布局上下游,打通體育產業鏈

  體育領域,公司已經覆蓋了體育營銷、場館運營、球員經紀、足球青訓、俱樂部業務,擬收購新英體育切入上游版權領域,預計2018年將完成收購,公司將擁有英超中國地區全媒體版權和歐洲全部國家隊比賽的新媒體版權和贊助權益,將打通全產業鏈,協同效應可期。

  盈利預測和投資建議

  考慮新英體育并表,預計公司2018~2020年EPS分別為0.57元、0.86元、1.12元,對應PE分別為29.7倍、19.8倍、15.2倍,首次覆蓋,給予公司“增持”評級。

  風險提示:監管政策趨嚴、影視劇項目失敗風險、并購進程不及預期

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