1-2月房地產數據點評:土地購置費拉動投資 到位資金將承壓,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

1-2月房地產數據點評:土地購置費拉動投資 到位資金將承壓
2018-03-21

  房地產投資增速超預期,土地購置費支撐。2018年1-2月,全國房地產開發投資約10831億元,同比增長9.9%,增速比去年全年提高2.9個百分點,超出市場預期。我們認為主要是因為2017年土地成交情況火熱,會滯后反應到2018年的土地購置費中。全年來看,房地產投資仍有較強的韌性。

  商品房銷售面積14633萬平方米,同比增長4.1%,增速比去年全年回落3.6個百分點,商品房銷售額12454億元,增長15.3%,累計增速比去年全年提高1.6個百分點。兩者出現增速差,我們認為主要是受房地產調控政策影響比較小的三四線城市房價大幅上漲所帶動的。

  土地市場表現有所回落,房地產開發企業土地購置面積2345萬平方米,同比下降1.2%,增速較去年全年回落17.0個百分點;土地成交價款794億元,同比持平,增速回落49.4個百分點。房企對融資的悲觀預期,以及對房價不斷上漲預期的破滅,未來獲取土地將更加理性,我們預期18年的土地成交市場將進一步回歸理性。

  到位資金承壓,按揭利率再創新高。1-2月份,房地產開發企業到位資23988億元,同比增長4.8%,增幅較2017年全年收窄3.4個百分點。其中個人按揭貸款3247億元,下降4.3%,降幅繼續擴大。2月全國首套房貸款平均利率上升至5.46%,相當于1年期基準利率1.26倍。按揭利率持續上漲附加銀行按揭額度管控,使得個人按揭貸款持續下滑。隨著房地產行業資金端的不斷收緊,中小房企融資難的問題更加凸顯,資金端將優先集中在大型房企。我們認為,2018年中小房企將加速退出市場,板塊的擾動因素也將加速退去。隨之而來的是土地成交市場成交價及溢價率下降,大型房企可以在2018年通過招拍掛以及并購多種方式結合,獲取性價比較高的土儲,有望實現穩定的盈利預期。

  投資建議:重點推薦行業龍頭股:萬科A和保利地產;資源類房企:招商蛇口華僑城A;二線排頭兵:新城控股陽光城華夏幸福藍光發展金科股份;租賃類公司:世聯行市北高新光大嘉寶

  風險提示:調控政策進一步深化;貨幣政策超預期收緊。

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