桐昆股份:業績大幅增長,滌綸長絲繼續擴張,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

桐昆股份:業績大幅增長,滌綸長絲繼續擴張
2018-03-20

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  滌綸長絲量價齊升,全年業績大幅增長

  公司發布2017年度報告,2017全年公司實現營收328.1億元,同比增長28.3%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤17.3億元,同比增長55.5%,同時每10股派息1.4元(含稅),每10股轉增4股。業績增長的主要原因是公司滌綸長絲量價齊升,毛利增加所致。其中17年滌綸絲產銷量分別為393.6噸(+12.53%)和391.7噸(+10.63%),三個品種POY、FDY和DTY不含稅價格分別為7318.7元(+19.69%)、8073.6元(+20.14%)和8931.0元(+16.02%),綜合毛利率同比增1.4 pct至11.05%。此外,公司四季度營收95.1億,環比增9.3%;歸母凈利潤6.1億,環比增16.4%。公司四季度業績環比增長主要是滌綸長絲POY價差創全年單季度最高,為1681元/噸,同比增8.9%。

  嘉興石化二期200萬噸PTA投產,提升原料一體化配套優勢

  公司嘉興石化一、二期PTA(一期150%開工負荷,二期80%)在18年可使公司PTA自給率超過84%,每噸PTA生產成本相比全部外購可減少275元。隨著募投項目逐漸投產,18年底滌綸絲產能可達570萬噸,按全年滌綸絲474萬噸產銷量對應405萬噸PTA計算,全年PTA生產成本相比全部外購總計可減少11億。

  參股浙江石化20%股權,有望享受豐厚投資收益

  浙江石化4000萬噸/年煉化一體化項目的一期項目預計將于2018年底建成,根據浙石化可研報告,一期2000萬噸煉化項目年均凈利潤可達98.3億元,公司參股浙江石化20%股權,可享豐厚投資收益。

  擬發行可轉債擴充滌綸長絲產能,公司龍頭地位有望更加穩固

  公司擬公開發行可轉債募資不超過38億,建設多個差別化纖維及POY項目,累計新增滌綸長絲產能達200萬噸,未來投產后公司滌綸長絲總產能將達到660萬噸,行業龍頭地位有望更將穩固。

  盈利預測及投資建議

  預計公司2018-2020年EPS分別為1.52/2.24/3.53元,對應2018-2020年PE分別為16/11/7倍,給予“買入”評級。

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