中興通訊:年報業績符合預期 運營商業務增長可期,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

中興通訊:年報業績符合預期 運營商業務增長可期
2018-03-20

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  事件描述:中興通訊發布年報,2017年實現營業收入1,088.2億元,同比增長7.5%,歸屬母公司凈利潤為45.7億元,同比增長293.8%。其中第四季度收入為322.36億元,同比增長8.65%,凈利潤為6.63億(去年第四季度凈利潤為52.16億元)。

   公司逐步拓展海外市場,聚焦運營商業務

  運營商業務收入為637.82億元,同比增長8.33%,占總收入的58.61%,較去年(58.16%)小幅上升;消費者業務收入為352.02億元,同比增長5.24%,政企業務收入為98.31億元,同比增長10.41%。整體毛利率為31.07%,其中運營商網絡毛利率為40.04%,連續三年持續上升,消費者業務毛利率為15.32%,較2016年的14.34%有所上升,政企業務毛利率為29.25%,持續下滑。逐步聚焦運營商業務。

  國內業務收入為619.59億元,同比增長5.82%,占總收入的56.93%,較去年(57.83%)有所降低,其他地區業務收入為468.57億元,同比增長9.78%,占總收入的43.06%,較去年(42.16%)上升。穩步拓展海外市場。

   研發費用持續增長,增強競爭實力

  公司2017年研發費用為129.62億元,比2016年的127.62億元增長了1.57%,隨著研發投入的逐年上升,公司競爭實力也穩步增強。在2018年PC服務器集中采購(第一批次)出爐,8個標段總數為85772臺總中標金額(含稅)約達到84.7億。其中華為總中標份額接近50%,金額超40億,中興份額達到25%,金額超過20億,成為此次招標中最大贏家之一。

  公司有望享受市占率提升與5G投資增長的雙重紅利,未來業績可期。

  投資建議:維持42元目標價不變,維持公司“買入”評級

  預計公司2018-2020年的EPS分別為1.27元/1.46元/2.17元,對應PE分別為25.2倍/21.9倍/14.8倍,維持“42元”目標價不變,維持公司“買入”評級。

  風險提示:公司業務拓展不及預期,5G行業發展不及預期。

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