方正策略:經濟底部夯實階段 地產政策有放松需求,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

方正策略:經濟底部夯實階段 地產政策有放松需求
2018-03-20

  方正策略團隊于2018年3月14日至16日對四川成都經濟金融形勢進行了調研,包括發改、銀行、AMC、地產、醫藥、融資平臺等。結論如下:

  經濟處于底部夯實階段,基建層面沒有新增大項目。經濟處于底部夯實階段,基建層面沒有新增大項目。從對資源城市的調研情況看(四川省有13個資源型城市納入了國家資源型城市轉型發展規劃),經濟增長底部基本已經探明,目前處于底部夯實階段,還沒有看到明顯的好轉。2017年的環保督查影響很大,加速了經濟增長底部確認的進程;基建投資方面,增速預計保持平穩,目前沒有新增大項目,但發展依舊是四川第一要務,需要繼續做大基建規模,盡管資金緊張但無論是政府還是地方平臺都在不遺余力、多渠道、多辦法解決資金問題,力保基礎設施建設資金到位。

  流動性:額度偏緊,利率上浮。銀行貸款額度緊張的原因:一是監管環境趨嚴,在防范系統性金融風險的大背景下總行對信貸有額度控制;二是地區金融環境和生態,浦發銀行事件影響較大;三是額度向個人貸款傾斜,向普惠金融傾斜;貸款利率目前價格趨勢還在往上走,甚至出現中途議價情形。銀行反映貸款投放難度加大,貸款需求較強的房地產以及基建類,合規性風險在加大,根據最新的信貸政策,凡是觸碰紅線違規的都不會介入。

  房地產:期待限價政策適度放松,大地產商重點發展三四線城市和租賃市場。龍頭開發商預計2018年成都房地產市場銷售負增長,一方面是由于庫存去化明顯,目前只有3、4個月庫存,實際庫存更低,另一方面,高價地集中上市,但由于政府限價,開發商新盤上市的積極性低,新房供給不足;由于成都嚴厲的調控政策,開發商已經加速省內三四線城市布局,由于城市化推進速度超預期,開發商普遍預計三四線城市還有一波機會;目前開發商、居民均期待成都限價政策做出調整。

  融資平臺:非標轉標跡象明顯,項目需求回落,融資需求下降。債務置換緩解了城投平臺融資需求,償債高峰期被平滑過來了,此外,企業反映對銀行貸款的依賴越來越少,融資平臺通過轉型,現有的融資方式在規范,發債越來越多,在銀行表外融資以及非標融資監管趨嚴的背景下,地方城投公司的融資更多的轉向標準化產品,此前嚴重依賴非標的情形出現了根本改觀。根據融資平臺的反映,根據年度計劃,企業融資總額大幅降低,今年融資比去年減一半,主要原因在于政府投資層面該區基建項目減少了,一方面由于需求減少,無效投資減少,另一方面政府融資受到影響,政策框定了融資總規模以及推行了負債限額管理。

  產業:醫藥、新能源汽車、智能制造等景氣較好。四川省某知名醫藥公司反映2月份大輸液產品庫存基本上清完了,由于流感嚴重,產品需求旺盛,川寧項目4月份下旬可以滿產,公司組建研究院,重點在仿制藥和創新藥,企業反映醫保控費影響減弱,公司業績將保持較快增長;汽車產業中新能源汽車有新增產能需求,一汽大眾計劃投資1500億,引進新的車型,沃爾沃新建30萬輛新能源汽車,此外為汽車產業配套的機器人廠商也有產能投資需求,企業投資正逐漸發揮作用。

  

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