中航證券:八一鋼鐵買入評級,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

中航證券:八一鋼鐵買入評級
2018-03-20

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  事件:公司發布2017年年報,報告期內公司實現總營業收入167.57億元,同比增長69.44%;歸屬于上市公司股東的凈利潤11.68億元,同比增長3,047.86%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤11.70億元;基本每股收益1.524元/股。

  投資要點:

  供給側改革促行業盈利大幅改善:2017年國家深入推進供給側結構性改革,加大去產能和清除“地條鋼”力度,全年化解過剩產能5000萬噸,清出1.4億噸“地條鋼”產能。鋼鐵行業產能嚴重過剩的矛盾得到有效緩解,鋼價得到修復,進而促使鋼廠利潤大幅回升。在2018年政府工作報告中,明確了3000萬噸的鋼鐵去產能任務目標,同時環保政策的持續收緊,對鋼價提供較強支撐,行業盈利仍有保證。

  新疆固投快速增長帶動需求:2017年新疆完成固定資產投資11795.6億元,增長20%。遠超全國7.2%的固投增速。同時270項續建項目加快建設,150項新項目開工建設。這直接為地區需求提供有力支撐,同時隨著“一帶一路”戰略的推進,有望為新疆帶來更多投資機會,帶動當地鋼鐵需求大幅增長。

  煉鐵資產注入,提升盈利:2017年12月份,公司通過資產重組八鋼公司下屬的煉鐵系統、能源系統和廠內物流的整體資產等,完善了全產業鏈流程,公司實現煉鐵產能660萬噸,煉鋼產能800萬噸以及鋼材產能830萬噸的規模。煉鐵產能的成功注入,有效減少關聯交易,提升盈利,增強區域競爭力。

  產量超預期,2018預計營收再增26%:公司全年累計產鋼516萬噸、同比增長24.34%,完成年計劃產鋼500萬噸的103.2%;累計產材493萬噸、同比增長24.18%,完成年計劃產材480萬噸的102.71%;實現營業收入167.57億元,完成年計劃營業收入130.5億元的128.41%;累計銷售鋼材491萬噸、同比增長20.34%,2018年,公司計劃產鐵570萬噸、產鋼630萬噸、產材610萬噸,計劃實現營業收入211億元。

  公司“高送轉”擬10股轉增10股:公司擬以資本公積金轉增股本方式向全體股東每10股轉增10股。

  盈利預測與投資評級:公司作為新疆地區鋼鐵企業龍頭,在行業盈利明顯改善,以及地區需求轉好的前提下,公司未來盈利有望進一步提升。我們預測公司2018-2020年EPS分別為1.95元、2.23元、2.55元。對應的PE分別為7.8、6.8、6.0倍,給予“買入”評級。

  風險提示:地區固投數據不及預期,鋼價出現大幅波動,原材價格上行過快。

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