三大醫藥指數創反彈新高 公私募基金看好龍頭股行情,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

三大醫藥指數創反彈新高 公私募基金看好龍頭股行情
2018-03-20

  2月中旬以來,醫藥板塊漲幅迅猛。截至3月19日,滬深300醫藥等指數紛紛大幅跑贏大盤,甚至創出新高。在公私募基金人士看來,資金驅動并不足以解釋這一波醫藥行情,其核心邏輯還在于政策改善和行業復蘇。未來醫藥行情仍將持續,但個股會表現分化,細分行業的龍頭個股將表現強勢。

  三大醫藥指數創新高

  內在邏輯支撐板塊升溫

  3月19日,滬深300醫藥指數單日漲幅3.15%,盤中觸及11016.01點,創出歷史新高。而從2月12日至今,該指數漲幅已達17.54%。同期,中證醫藥指數漲幅16.01%,國證醫藥指數漲幅已達17.01%,均創下近兩年新高。相比同期,上證指數漲幅為4.77%。

  從個股來看,恒瑞醫藥科倫藥業華東醫藥等多只醫藥龍頭個股的股價亦創下了新高。此外,還有更多“彈藥”在進入醫藥板塊的路上。基金發行方面已有升溫,除了目前正在發行的國投瑞銀創新醫藥基金,目前正在審批的還有工銀瑞信醫藥健康行業股票型基金、華潤元大醫療保健量化混合型基金、華夏逸享健康靈活配置混合型基金、匯添富創新醫藥主題混合基金等多只醫藥主題基金。

  有投資人士表示,醫藥板塊上漲的邏輯在于資金的“蹺蹺板”效應,趨勢投資者從去年漲幅較多的白馬藍籌股中撤出,選擇了相對低估的醫藥股。

  不過,在廣發醫療保健基金基金經理邱璟旻看來,資金驅動只是結果,醫藥行情背后有內在邏輯支撐。

  邱璟旻表示,近期醫藥股熱度提升總體源于三個因素,第一是行業復蘇的現象被越來越多的人認識到。2013年之后,行業承壓,企業增速下滑,2016年四季度到2017年二季度筑底,之后基本上呈現緩慢抬升的趨勢。第二,政策改善,行業正本清源。第三,股票估值合理甚至是低估,機構配置比例低。大部分的醫藥行業龍頭企業市盈率基本在25~30倍之間,即便是創新藥企業估值相對較高,但如果用價值投資所倡導的現金流折現法來看,也不算貴。

  理成資產合伙人楊玉山認為,這波上漲行情主要體現在創新藥研發能力很強的醫藥股,是市場追逐醫藥研發能力強的公司的一種表現。

  楊玉山表示,用資金驅動來解釋醫藥股的上漲有些牽強。雖然趨勢投資者可能從周期股換倉到醫藥。分析其深層邏輯,第一,“健康中國”戰略,人口老齡化,都令市場看好醫藥產業發展。第二,從政策角度來看,2016年以來,食藥監局推出了藥品優先審評機制,資源向創新藥和通過一致性評價的低價仿制藥傾斜。政策有助于市場集中度提高、愿意花錢做研發的企業受追捧。第三,從外圍市場看,港股、美股市場都在關注創新藥,形成了大的氛圍。

  農銀醫療保健股票基金經理趙偉也認為,治療性藥品和創新藥品正在享受政策紅利,這種企業基本面在轉好,資金起到了放大器的作用。

  行情持續上漲

  個股分化龍頭受益

  在上述基金經理看來,醫藥行情將會持續上漲,不過,盡管相關指數走高,但未來個股會分化,龍頭個股依然會強勢。

  楊玉山表示,行業優勝劣汰,更有利于龍頭企業。從前期行情來看,醫藥股也是體現龍頭領漲的趨勢,各個子領域的龍頭企業漲幅較大。

  邱璟旻稱,醫藥板塊將此開啟大級別的上漲行情,并將會持續1~2年的時間周期。“這一輪的表現還是以價值投資為主,先是龍頭企業上漲,后面會稍微有所擴散,但擴散程度有限,行業會分化,即便是擴散,也是擴散到踏踏實實做事,用現在的估值方法可以去評估的公司當中。” 邱璟旻表示。

  從細分行業和看好的方向來看,邱璟旻表示,第一看好創新藥產業鏈企業以及醫療器械,第二是醫療服務,第三是有穩定的持續高增長的企業,第四是有新商業模式的企業。

  趙偉也判斷,分化的行情在持續,以創新為代表的企業更多是3~5年前的持續研發期到了收獲期,這個過程不是一蹴而就的,所以行業更多是前期投入的兌現。細分板塊中更看好創新藥(包括疫苗)、醫療服務板塊。

  不過,也有私募投資人士提示風險,該人士表示,市場對創新藥的預期太樂觀,更多的在看收益,而一定程度上忽視了風險,藥品研發是有風險的,從臨床試驗到上市后,隨時都有可能被淘汰。不過,創新藥有風險,并不代表創新藥的行情結束,現在市場沒有明確方向,可能會持續關注創新藥板塊。

  基金經理認為,醫藥行業正度過“陣痛期”,行業逐步復蘇。另一方面,國家對創新藥企的扶持政策,令市場的風險偏好得以提升,加上前兩年醫藥行業相對滯漲,板塊輪動作用之下,避險資金從漲幅較高的行業撤出,轉而進入該板塊,醫藥行業出現了久違的行情,并有可能具備持續性。

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