廣發證券:恒瑞醫藥買入評級,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

廣發證券:恒瑞醫藥買入評級
2018-01-10

K圖 600276_1

  核心觀點:

  公司去年推進了銷售改革,今年新產品潛力得以釋放

  公司在 2017 年加強了銷售改革,重點在于潛力產品的分線營銷,同時積極擴張銷售隊伍,我們認為未來在腫瘤、麻醉、抗感染和慢病管線都會有不俗的表現:阿帕替尼在進入國家醫保談判目錄之后,預計 2018 年收入增速繼續保持較高增長;麻醉管線右美新進國家醫保目錄,高增長可以期待,布托啡諾作為麻藥新品種,具備成為下一個重磅炸彈的潛力;抗感染管線,達托霉素和卡泊芬凈隨著進院數量增多,銷售額不斷增長;慢病管線有非布司他片和艾瑞昔布片兩大品種,潛力有望得以釋放。

  受益于藥審改革,預計公司 2018 年有 2-3 個創新藥獲批

  受益于藥審加快,我們認為 2018 年公司有 2-3 個創新藥可以獲批,分別是 19K、吡咯替尼和 SHR-1210,后兩個品種預計可以保證公司未來五年業績的持續增長,是恒瑞醫藥目前研發管線中最重要的品種。根據公司公告,吡咯替尼在 II 期臨床中效果明顯優于拉帕替尼,目前進入優先審評名單,我們預計最快在 2018 年上半年獲批; SHR-1210 是公司腫瘤免疫戰略中的基石藥物,我們預計在 2018 年上半年有望提交上市申請,預計 2018 年底或者 2019 年獲批。

  頻繁與海外合作,國際化創新處于逐步拓展階段

  根據恒瑞醫藥、TGTX 公司公告,公司在年初相繼完成了 JAK1 抑制劑、BTK 抑制劑的海外授權,標志著公司的研發水平不斷得到歐美企業的認可,我們認為國際化創新業務目前仍處于拓展階段, ADC 類藥物和吡咯替尼是值得期待的兩大潛力產品,在全球同類藥物中有很大的競爭力。

  盈利預測與投資評級

  公司創新藥和國際化業務進展良好,我們預計公司 17-19 年 EPS 分別為 1.11 元/1.41 元/1.86 元,最新收盤價對應 PE 分別為 64/51/38 倍。公司業績持續穩定增長, 目前有 20 個以上的創新藥處于研發階段,是研發實力最強的上市藥企,可享受較高的估值水平,繼續維持“買入”評級。

  風險提示

  核心產品招標降價; 創新藥上市低于預期;海外業務拓展低于預期。

限時優惠:萬1.8開戶
(贈送JK波段王公式)
免責申明: 1、本站涉及的內容僅供參考,不作為投資依據,依此操作風險自擔。
2、本站部分內容轉載自網絡,如有侵權請聯系QQ9446379刪除。
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml
青海快三规律