多只龍頭再創新高 茅臺逼近萬億市值!但斌:越漲越便宜!,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

多只龍頭再創新高 茅臺逼近萬億市值!但斌:越漲越便宜!
2018-01-10

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  2018年開局,關于白馬股估值爭論之聲不絕于耳,甚至有觀點預測,白馬股將重蹈2014年的覆轍。

  但就在上個交易日中,白馬大消費股卻再度爆發,打臉上述此種觀點。

  1月9日(周二),小天鵝A漲停,貴州茅臺五糧液、格力、美的、青島海爾等均跟漲并創歷史新高。

  其中,貴州茅臺的表現最為惹人關注,股價盤中再創783元歷史新高,對應總市值超9800億元,距離萬億市值僅一步之遙。

  有機構表示,在消費升級的影響下,大消費龍頭公司優勢地位穩固、馬太效應凸顯,把握競爭力強的大龍頭和細分行業龍頭才能夠盡享確定性紅利。

  而新年開局有市場觀點擔憂白馬股重蹈2014年覆轍,2013年底至14年初白馬股曾上演集體大跌。

  當時如大華股份海康威視最大跌幅分別為43%、40%,而長城汽車伊利股份云南白藥最大跌幅分別為51%、37%、34%。

  但海通證券在最新研報中指出,今時不同往日了。回顧2013年底至14年初白馬股集體下跌,當時基本面變差,估值和盈利匹配度不合適。

  但這次白酒家電為代表的消費白馬基本面并未惡化,估值盈利仍匹配。我們預計2017、2018年白酒凈利同比分別為40%、25%,家電分別為25%、20%,兩者盈利增速略有回落,但仍保持在高位。目前白酒、家電PE(TTM)為35、22倍,分別對應05年以來估值從低到高的69%、44%分位,估值處在歷史中等水平。

  同時2013年底證監會出臺政策規范并購重組,以互聯網為代表的并購主題取代傳統白馬股;但目前沒有明確的大主線能夠替代白酒家電為代表的大消費。

  另外A股市場的邊際增量資金為外資和保險,他們天生偏好消費股。A股將在2018年步入溫和增量市,其中預計2017/2018年外資流入2277/3000億元,保險資金流入1700/2900億元(扣除港股投資)。

  但斌:

  白馬將越漲越便宜

  無獨有偶在1月7日舉行的主題為“價值投資的時代機遇”的第二屆私募大會上,私募大佬、東方港灣資產董事長但斌表示,很多人覺得去年的白馬股漲多了,但我認為,他們是越漲越便宜。

  但斌指出去年那種炒白馬股藍籌股不是價值投機,只是回歸到正常的現象。事實上,去年漲的好的,都是嚴肅投資,買這些的人就賺到錢了,未來也是這樣的。以我們在境外13年的市場經驗看,在美股等市場,一般的專業機構投資者是圍繞1000億市值以上的公司做的。

  現在A股已經有了這種現象,很多股票的成交量在1000萬以下,大資金進去容易出不來。未來的共同基金、養老基金還是會圍繞核心資產在玩。今年這種風格會加強,特別是A股加入MSCI之后,這個過程是長期過程。

  關于茅臺,但斌表示,當時我們說茅臺要到600元,很多人說貴了,但今年就到了700多元,到2018年底的話,大概率會漲到讓大家目瞪口呆。

  海通姜超:

  泡沫正遠去,價值投資才是正道

  而海通證券姜超近期也表達了看好消費主題。在近期舉行的2018海通期貨投資策略菁英會上,姜超指出,泡沫時代正遠去價值投資才是正道。

  姜超指出,對于股市的投資邏輯正在發生變化,2015年股票大牛市是一個放水邏輯,那一年經濟不好企業沒有業績,央行放水導致市場上漲。從2016年開始股市逐漸轉向業績為王模式,基本上所有行業都是有明顯業績改善支撐,但是問題是哪些業績改善是真正可以持續的?

  因為目前對于利潤增速回升主要有兩個原因,第一個是來自于供給側改革,來自于PPI的由負轉正,但是看歷史上過去十幾年,PPI變化只能解釋非常少一部分工業企業的利潤增速,這個道理比較簡單,就是當我們去供給側改革的時候,我們是把利潤從下游轉到上游,沒有提高工業企業整體的盈利。

  第二是過去三十年大家需要更多花錢給房子和車子,但如果展望未來三十年,一定是大家愿意為服務消費花錢。

  所以未來和過去是不一樣,其實本質上中國居民未來愿意為服務消費、品質消費花錢,愿意為創新花錢。

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