滬指深V行情詳解:四大利好因素成“助推器”,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

滬指深V行情詳解:四大利好因素成“助推器”
2018-01-10

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   用“開門紅”來形容2018年初的A股行情再適合不過。

  交易所數據顯示,截至2018年1月9日,最近8個交易日里,上證指數已累積上漲4.59%,從2372.29點重新突破3400點,形成了“八連陽”走勢;與此對應的是,2017年11月14日至12月25日,上證指數連日陰跌,累積跌幅達-4.85%

  前跌后漲讓滬指出現了深V型走勢,正在引起市場關注。

  多位接受21世紀經濟報道記者采訪的市場人士認為,大盤這一走勢或與年關前后的資金面變化有關。

  這一趨勢亦得到賣方機構的認同,據記者不完全統計,共有天風證券長城證券等不少于5家券商認為,節后資金面的大幅反轉,的確對市場成交帶來積極作用。

  此外,開年新股供給減少、兩融規模提升以及機構操作慣性也成為年關出現深V行情的助推器。

  資金面“由緊轉松”

  A股開年的“八連陽”,顯然與資金面的價格波動存在相關性。

  21世紀經濟報道記者據交易所信息發現,反映場內資金價格的國債逆回購品種中,GC001、GC002等7只一個月以內期限的品種均在年關左右出現倒V字走勢。

  以GC001為例,其價格在2017年12月22日至28日連續五天不斷上漲,最高時時點利率達24%;而自2017年12月29日開始,利率價格開始下降,并最終回落至2018年1月9日2.542%的加權平均價格。

  “從Shibor利率上看,無論是短期的隔夜、7天期品種還是中期的3個月品種,元旦后均出現大幅跳水的走勢, 已處于近3個月內最寬松的時期。”東方財富證券研究所分析師戴彧1月8日表示,“A股資金面其實從2017年最后一周就已轉向積極,上周延續良好態勢。”

  另一方面,從八連陽以來的成交額,亦可看出增量資金的進入是助推滬指上漲的重要原因。

  21世紀經濟報道記者根據交易數據統計發現,上證指數八連陽時期,日均成交額達2350億元,較前八個交易日的日均成交增加了40%;較滬指2017年11月14日至12月27日下跌周期的日均成交高出18.99%。

  兩融規模的提高亦成為推高A股成交的助力。數據顯示,自2017年12月29日以來,滬深兩市融資融券額連續走高,并在2018年1月8日達到10394.37億元,成為2017年11月22日以來的新高。

  事實上,流動性寬松對A股的推動作用亦被部分賣方機構所指出。天風證券就認為,現階段的流動性寬松的確帶來交易機會。

  “新年伊始,市場對于年初資金面的擔憂隨著央行一系列舉動逐漸緩解。”1月8日,天風證券分析師徐彪指出,“近期央行呵護年前流動性的意圖明確,具體方案包括零成本的臨時準備金安排,以及處在沖刺階段的定向降準。”

  多因素共推

  A股市場資金面的好轉來自多個因素。

  有分析人士指出,金融同業間的去杠桿加劇了資金波動性,導致年關流動性“反轉效應”加劇。

  “其實年關前緊后松是比較常見的現象,因為銀行要沖時點考核,而且一些資產也要回表。”北京一家大型券商策略分析師表示,“但由于宏觀去杠桿的要求,讓這種反差和影響進一步放大了。”

  此外,年初新股發行市場相對疲軟,已為市場資金面提供利好。據數據顯示,2017年平均每兩周就有16只新股發行;但在2018年前二周(1月1日-1月12日),新股發行數量僅有8只,為去年平均水平的一半。

  “由于每家融資額有限,所以目前新股發行量多少對整體A股影響有限,但是這在情緒起到了穩定市場資金面預期的作用。”上述券商策略分析師坦言。

  另據21世紀經濟報道記者采訪獲悉,年關的深V行情也與市場機構的整體操作策略風格有關。

  例如去年底A股的回落,與部分機構年底的資金套利有關。

  “2017年底與往年不同,今年更多機構都在配置白馬股,甚至還有銀行等權重股。”1月9日,北京一家中小私募機構負責人表示,“這類股票的特點是波動率小,再加上新股有多,所以甚至還有許多策略組合配置銀行是為了博打新。”

  “正因為波動小,機會成本低,不少持有這類股票的機構選擇在去年底套現打逆回購。”上述私募機構負責人表示,“這樣做有兩個目的,一個是賺取逆回購漲價的資金收益,另一個則是躲避年底資金緊張帶來的市場風險,這樣操作的機構多了,反而這種市場預期會自我實現。”

  此外,一些投資經理年底換倉來保留業績預期,而后開年建倉的“操作慣性”也成為資金面前后波動的助推因素。

  “因為基金也是按年度考核業績的,一些基金業績已經不錯,存在一些基金經理為了保住既得收益而換倉、建倉的情況。”上海一家公募機構基金經理助力表示,“年關過去后,建倉操作又重新開始。”

  不過在上述策略分析師看來,當下A股連陽狀態能否持續并突破去年3450.50的高點,仍然存在難度。

  “目前金融強監管的趨勢沒有改變,去杠桿、防風險的許多細化政策仍然大概率會在年內落地,這些因素都會對市場情緒帶來沖擊。”該分析師表示,“不過目前權益市場的邏輯也在發生變化,從去年的限制減持等政策來看,未來A股的方向應該是利用分紅實現投資的長期化,而不是賺取浮動收益。”

  徐彪也認為,雖然流動性帶來一定程度利好,但也不宜過度戀戰。

  “從國債利率走勢來看,目前又處在沖高回落盤整的階段。流動性環境轉暖利好大金融、大周期等板塊,是交易的黃金窗口,但不宜戀戰。”徐彪指出。

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