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1月解禁規模超5000億 那些浮盈超50%的定增股別碰
2018-01-09

  聲明:此文屬于自媒體對相關事件的個人觀點和分析,并非正式的新聞報道,東方財富網不保證其真實性和客觀性,投資者據此操作,風險自擔。

  2018年首周,A股市場實現了開門紅,但是陰影仍然存在,這就是限售解禁。

  數據統計顯示,2018年1月解禁規模為5670.31億,是2018年解禁規模最大的月份,也是2016年以來單月解禁規模最大的月份,解禁規模占2018年全年的14.36%。

  從解禁規模分布上看,主板、中小板、創業板分別占總規模比重的為60.2%、28.4%、11.4%。

  2017年以來,遭遇限售解禁的個股,不乏遭遇閃崩。A股市場一直有解禁魔咒,一遇到解禁,投資者就唯恐避之不及。典型的如上海銀行,2017年11月16日上海銀行解禁股市值高達500億元,在巨量解禁股資金的圍堵下,上海銀行一字跌停,次日再度下跌2.14%。

  類似的還有無錫銀行,6.07億股限售股于2017年9月25日上市流通,當天無錫銀行股價跌停。

  那么2018年上半年呢?大家更關注的肯定是個股,這里我們著重從定增限售解禁角度出發,看看哪些個股沖擊會比較大。

  1月解禁數量占解禁前流通A股比例較大的是:順豐控股(876.1%)、航天工程(364.5%)、柘中股份(334.0%)、石化油服(327.3%)、晨光文具(310.7%)等。

  我們再看看那些定增獲利頗多的股,也就是說目前價格較定增發行價有很多溢價的個股。

  定增賺錢不好嗎?賺錢當然好,但這是對定增的對象而言的,對于普通投資者而言,這并不是一個好消息。

  因為定增浮盈越多,意味著參與定增的機構一旦到了解禁時點,會不顧一切的套現離場的。若非有2017年5月的減持新規約束,直接砸跌停清倉式減持都是很有可能出現的。

  從2015年1月以來,A股市場累計發生了2119次定增,其中包括部分股票多次定增。統計下來,40%的股票定增價相對發行價是倒掛的,如果再考慮10%的安全墊,對不起!安全的股票就不足50%了。

  哪些股票在2018年上半年會比較危險呢?我們考慮:1、1月5日收盤價較定增發行價浮盈在50%以上的;2、定增限售解禁在2018年6月30日之前的;

  經過篩選,符合上述2個條件的個股有75只。

  有意思的一幕出現了,這些股票跑贏當初的定增價真的是因為基本面良好,或者是契合了2017年的消費藍籌風格嗎?

  非也!在這75只股中,只有2股是溢價定增發行的,分別是宜通世紀(300310.SZ)溢價7.97%、浙江交科(002061.SZ)溢價1.67%。有75只股是折價率超過30%進行定增的,折價率最高的是京山輕機(000821.SZ),折價率為87.6%!

  這說的什么意思呢?舉個例子,當時一只股票股價為10元,機構是以7元的價格參與定增的,甚至是不到2元的價格參與定增的。

  同一只股票,你用10元的現價買入,而人家大股東或者機構只需花2~7元就能買入。不公平?但你能找誰說理去呢?當然,這里也要考慮到鎖定1~3年過程中的資金成本、機會成本,以及不確定性。粗略來算,如果定增鎖定3年,沒有50%的浮盈收益其實算是失敗的。

  我們再把定增限售解禁時間點截止在2018年3月底之前,得出34只股。

表1:2018年3月底前解禁的定增股(浮盈超50%的)

  按照以前的情形,對于浮盈超過50%的定增限售解禁股,如果擔心出貨不順,以砸到跌停板也要清倉式減持的很常見。

  但2017年5月證監會發布了減持新規:

  減持上市公司非公開發行股份的,在解禁后12個月內不得超過其持股量的50%;通過大宗交易方式減持股份,在連續90日內不得超過公司股份總數的2%,且受讓方在受讓后6個月內不得轉讓。

  減持新規本質上不減少減持,但延遲了減持時間點,也壓縮限定時間內的減持比例,尤其是借道大宗交易再集中減持的受到很大約束,二級市場上的拋壓降低了很多。

  不過即便如此,也沒必要去觸碰這些個股。大小非浮盈很多,減持過程中損耗些收益對他們來說并不重要。而且隨著定增限售解禁期的來臨,下跌的預期也會逐步反映在股價中。

  此外,在2017年業績為王的市場風格下,業績才是股價的最大保證,同樣都是解禁股,業績的好與壞可能就會形成股價的天差地別,一般而言業績好的就能抵抗住解禁股拋售的壓力,業績差的遇上解禁可能就會陷入深淵。

  所以,如果你不想做個光榮的接盤俠,就避而遠之吧!

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