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A股7連陽收復3400點
2018-01-09

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  龍頭券商爭論2018年投資風格

  2018年的五個交易日,A股市場以一波五連陽的走勢讓投資者驚艷,加上元旦節前的兩連陽,截至昨日上證指數已走出了七連陽。由于今年短短幾天以來周期股和消費白馬股等輪番活躍,因此今年A股投資風格將如何轉換成為市場關注的焦點,甚至各大券商之間也出現較大分歧。本報全媒體記者統計了券商2018年的推薦板塊,發現制造業和消費都是當前被最多提及的投資主線。

  1月8日,在周期板塊、消費白馬等品種的活躍表現下,滬深主板延續偏暖態勢,盤中攜手創出本輪反彈新高,滬綜指則再度站上3400點關口。中小創早盤走勢稍顯弱勢,午后在次新股走高的帶動下,震蕩翻紅。技術派人士認為,昨天的走勢是典型的逼空七連陽,呈現出主力短期利潤最大化的操作。目前上證綜指均線系統多頭排列, 5日均線更是金叉上穿了120日均線,對行情產生了新的支撐,中長期技術面是繼續向好的,但短期存在一定技術性消化整理的需要。

  與大盤走勢相比,許多投資者更關心的是2018年A股投資風格將如何轉換?從開年幾天的盤面上發現,房地產、有色、采掘、食品飲料等周期、消費品種輪番登臺,帶領滬綜指收復3400點整數關口。對此,有市場人士認為,接下來市場大概率在波動中延續上升勢頭,而具備業績確定性和漲價利好的周期行業,以及地產、大消費類龍頭股有望繼續引領2018年的春季攻勢。

  但實際上,對于2018年全年的投資風格,目前各大機構之間分歧非常大。歷史上,A股每隔幾年都會風格大變,2011年到2012年基本上是價值投資,2013年到2015年轉變成成長風格,特別是2015年上半年,這種風格被演繹到了極致,隨后盛極而衰,2016年到2017年又回到價值投資。2018年到底是什么風格已經成了市場關注焦點。

  機構觀點:龍頭股PK中小成長股

  中信證券認為,由于外資持續流入,龍頭公司在國際資金眼中就是越來越可靠的成長股,因此2018年A股的輪動將更多體現在各線的龍頭之間,龍頭領漲A股的“復興牛”至少還能貫穿2018年全年。市場的投資節奏將呈現一線龍頭領漲,二、三線龍頭跟漲并且交替出現;中小創個股依然難有系統性機會。

  招商證券則認為,上證指數2018年全年較年初會有10%~15%的上行空間,但是不同于去年的藍籌行情,2018年將是成長股迎來投資價值的一年。其強調說,在大盤股和小盤股持續的估值回歸后,大盤股估值水平和國際平均水平接軌,中小市值股票估值也回落到相對合理的區間。中小市值中業績優秀、估值合理的公司會迎來機會。

  但招商證券同時也提醒,中小市值公司要迎來機遇,必須同時滿足:解禁高峰過去、中小創業績“地雷”徹底爆發、并購和再融資政策放松等條件,從種種跡象來看,本輪中小創底部將會出現在2018年三季度前后。屆時,新的中小創龍頭崛起,在各個新的方向成長為千億市值的公司,帶動中小板和創業板持續穩健上漲。

  而國信證券最新觀點則頗為中性,他們認為上周市場四連陽,滬深300與中證1000的累計漲幅都在3%左右,說明大市值公司與中小市值公司的表現比較均衡。

  板塊分析:

  地產板塊“跨年躁動”能走多遠?

  1月8日午間,深交所發布公告稱,因泰禾集團股價出現異常波動,上市公司擬對異常波動原因進行自查。根據有關規定,該公司股票自1月8日下午開市起停牌。

  周一泰禾集團大幅高開8.26%,隨后直線拉升封上漲停板,連續三個交易日漲停。而在過去9個交易日(含8日)里,該股票出現5個漲停板,漲幅高達81.64%,成交量超過66億元。截至昨日停牌,泰禾集團報30.48元,總市值達到379.3億元。

  此外,綠地控股蘇寧環球沙河股份金地集團等地產股同期表現都非常靚麗,今年以來短短的5個交易日累計漲幅均超過20%。

  “我們認為地產股近期的上漲行情,有兩個方面的原因,一是業績表現可能超預期;另一個是行業的負面預期可能已經過去。使得地產股走出港股內房股的行情。但從目前來看,主要是估值的修復。”一位券商房地產行業分析師表示。記者初步統計,截至8日收盤,已有23家上市房企公布2017全年銷售業績,合計銷售額接近3萬億元,同比增長52.69%。其中,碧桂園以5508億元的合同銷售額首次問鼎行業年度銷售冠軍。萬科和恒大則分別以5298.8億元和5009.6億元的銷售規模位列第二和第三位。去年12月22日,泰禾集團董事長黃其森在接受媒體采訪時還表示,該公司2018年銷售額要翻番至2000億元。

  超預期的賺錢效應,也吸引不少資金的進入,其中部分投資者加杠桿追入地產股,綠地控股今年以來融資買入規模超過20億元。而未來地產股行情還能走多遠?似乎各大機構看法分歧。由于特殊的結算方式,上市房企2018年業績依然有望維持穩定增長,而銷售壓力依然不輕。因此,對非龍頭公司,依然謹慎追高。

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